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2025Q1国内轮胎市场需求稳定，关注关税落地影响

核心内容概览

2025年第一季度，国内轮胎行业整体表现平稳，市场需求稳定，尤其是替换市场维持高位。在成本端，主要原材料价格多数环比下降，但部分如炭黑价格略有上升。同时，海运指数延续回落趋势，显示国际物流成本压力有所缓解。在生产端，轮胎产量同比基本持平，开工率持续回升。然而，欧美市场需求较弱，成为行业发展的主要制约因素。此外，美国关税政策的不确定性可能对行业造成影响，因此需重点关注其落地情况。

主要观点

成本端

• 原材料价格：2025年3月，丁二烯、天然橡胶、丁苯橡胶价格均环比下降，其中天然橡胶同比下降显著（24.84%），而炭黑价格环比上升（3.85%）。
• 海运费：3月波罗的海货运指数（FBX）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均呈现环比下降趋势，显示全球海运成本仍处于下行通道。

生产端

• 产量：2025年3月，全钢胎产量环比增长29.15%，半钢胎产量环比增长24.03%，但全钢胎同比减少4.53%，半钢胎同比增长4.05%。
• 开工率：3月半钢胎开工率环比上升16.49个百分点至83.01%，全钢胎开工率环比上升14.33个百分点至68.77%。

需求端

• 国内：1-2月轮胎出口量同比增长7.50%，其中小客车胎出口增长5.65%，卡客车胎出口微降0.64%。国内替换市场需求稳定，物流业景气指数维持在51.50%，显示行业需求有序释放。
• 海外：欧美市场需求整体偏弱，尤其是乘用车配套市场同比下滑15%（2月），而替换市场表现分化，北美有所下滑，欧洲则保持坚挺。美国进口轮胎数量同比下降1.7%，其中乘用车胎进口下降3%。

关键信息

行业重要新闻

• 赛轮轮胎：实控人拟再度增持5亿至10亿元，显示公司对未来发展的信心。
• 通用股份：控股股东拟向苏豪控股转让24.5%股份，实际控制人变更为江苏省国资委。
• 大陆集团：计划拆分康迪泰克子集团，以更专注于轮胎业务。
• 昊华轮胎：改扩建项目第二次公示，拟将蒸汽硫化工艺升级为氮气硫化工艺。

月度总结及展望

• 投资建议：国内轮胎市场需求稳定，尤其是替换市场表现良好。但需警惕美国关税政策落地带来的不确定性，建议关注赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等龙头企业。
• 未来展望：随着天气转暖，基建和物流运输逐步恢复，国内市场需求有望持续。但海外需求不确定性增加，可能压制开工率。若开胶期供应增加，天然橡胶价格或进一步下降。

风险提示

1. 关税政策不确定性：美国关税政策的落地时间、范围和税率尚未明确，可能对全球轮胎贸易格局产生影响。
2. 产能过剩风险：国内轮胎行业近年扩产较快，若下游需求不及预期，可能造成供需失衡。
3. 全球市场竞争加剧：国际品牌如普利司通、米其林、固特异占据较大市场份额，国内企业需持续提升品牌影响力和成本控制能力以应对竞争。

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