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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所2021年12月6日的晨报，涵盖宏观、科技、策略、海外、周期、川渝等板块的分析，并对金融、电力、能源等重点行业相关政策进行梳理。报告旨在为投资者提供市场趋势判断、行业政策解读及投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策与房地产市场

• 房地产贷款投放：11月房地产贷款投放继续保持环比、同比双升，预计同比多增约2000亿元。
• 债券发行回暖：11月房地产企业境内债券发行金额达471亿元，环比增长84%。
• 个人住房贷款改善：市场预期趋稳，房地产悲观情绪有所缓解。
• 货币政策支持：李克强总理强调继续实施稳健的货币政策，适时降准，支持实体经济和中小微企业，凸显“以我为主、稳字当头”的政策导向。

2. 科技与绿色能源趋势

• 双碳目标推动绿色能源发展：工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，鼓励氢能、生物燃料、垃圾衍生燃料等替代能源在钢铁、水泥、化工等行业的应用。
• 煤炭消费控制与电气化提升：严格控制主要用煤行业煤炭消费，推动工业终端用能电气化，推广电窑炉、电锅炉等设备。
• 投资建议：重点关注双碳产业链，如绿色能源和节能增效板块，相关标的包括东方电气、深冷股份、上海电气、川润股份、杭锅股份等。

3. 市场策略与风格切换

• 市场风格切换：上周呈现“二八分化”现象，新能源等前期涨幅较大的板块回调，电力产业链表现较好。
• 华能国际表现亮眼：本月川财金股华能国际单周涨幅超20%。
• 海外市场波动：美国11月非农数据不及预期，叠加奥密克戎毒株冲击与美联储缩债预期，欧美股市出现较大回调。

4. 周期行业动态

• 煤炭价格机制调整：2022年动力煤长协“基准价+浮动价”机制不变，基准价上调约31%，价格区间扩大，允许煤价波动空间增加。
• 天然气需求激增：受寒潮影响，陕西天然气需求量创历史新高，预计今冬明春用气量最高达4000万立方米。

5. 川渝地区消费与白酒行业

• 内参酒销售策略：2022年将聚焦九大核心策略，推动基地市场、高地市场突破，实现全国化布局。
• 白酒行业趋势：主要酒企已采取控货策略，经销商库存较低，备货积极性高，预计2022年“开门红”确定性高。
• 投资建议：关注高端酒和区域酒品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘等。

三、重点行业政策分析

四、风险提示

• 宏观经济不达预期：经济下行压力可能影响市场表现。
• 政策执行不达预期：政策落地效果可能受多种因素影响。
• 下游需求低迷：对相关行业造成不利影响。

五、分析师与机构信息

• 分析师：陈雳，证书编号：S1100517060001，邮箱：chenli@cczq.com
• 川财证券简介：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股，致力于为客户提供专业研究服务。

六、研究报告声明

• 投资评级标准：证券投资评级与行业投资评级分别以6个月内证券/行业绝对收益与相对市场基准收益为分类标准。
• 风险提示：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。
• 版权说明：本报告为川财证券研究所所有，未经授权不得复制、转载或修改。

七、参考资料

• 数据来源：Wind，川财证券研究所
• 相关链接：
  • 财政部生态环境治理资金预算
  • 商务部稳外贸政策举措