20230324-银河期货-_生猪周报_大猪出栏增加_市场需求清淡_11页_764kb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现震荡整理态势，价格涨跌互现，供应端偏宽松，需求端持续偏弱，养殖利润仍处亏损区间，母猪与仔猪价格小幅回落。市场对未来的预期仍偏向于供需宽松，猪价可能继续弱势震荡，但远月走势相对稳健，存在一定的上涨潜力。

主要观点

1. 供应端：大猪出栏增加，市场供应偏宽松

• 大体重猪源出栏占比继续上升，养殖户和二次育肥出栏积极性提高。
• 疫情逐步稳定，出栏压力有所缓解，但整体供应仍偏宽松。
• 母猪与仔猪价格回落，市场补栏意愿一般，养殖户仍处于观望状态。

2. 需求端：消费清淡，冻品库存增加

• 屠企鲜销率下滑，消费端表现疲软，屠宰企业加工亏损。
• 冻品库存被动增加，反映终端需求不足。
• 餐饮消费恢复对猪肉需求提振有限，户外消费提升力度不足。

3. 期货市场：近弱远强，缺乏明确交易主题

• 期货市场近月走势偏弱，远月走势相对平稳，处于上行通道。
• 短期成本支撑叠加供应宽松是主要交易题材，市场缺乏有力的上涨驱动。
• 预计猪价实质性反弹仍需等待，未来出栏量缓步回升，但二次育肥数量有限。

关键信息

生猪价格走势

• 东北地区：14.65-15元/公斤，持稳或微涨。
• 华北地区：15.1-15.55元/公斤，下跌0.1-0.15元/公斤。
• 河南山东地区：15.25-15.45元/公斤，持稳或微涨。
• 华东地区：15.55-16.05元/公斤，持稳或微涨。
• 华中地区：15.1-15.25元/公斤，持稳或微跌。
• 华南地区：15.15-15.35元/公斤，下跌0.4-0.7元/公斤。

出栏与消费变化

• 大体重猪源出栏占比上升，市场逐步回归正常供需状态。
• 鲜销率略有下滑，冻品库存增加，显示需求疲软。
• 出栏体重有所上升，反映市场对大猪的消化加快。

养殖利润

• 自繁自养利润亏损259元/头，较前一周下降4元。
• 外购仔猪毛利-472元/头，较前一周上升6元。
• 养殖成本继续回落，利润仍处历史低位，短期修复依赖猪价调整。

母猪与仔猪价格

• 二元母猪价格32.64元/公斤，较上一周下跌0.06元/公斤。
• 淘汰母猪与商品猪比价维持高位，养殖企业惜售情绪较强。
• 15公斤仔猪价格37.45元/公斤，较上周回落0.38元/公斤。

存栏与产能变化

能繁母猪存栏

• 农业农村部数据显示2月能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比增加1.7%。
• 涌益口径显示2月能繁母猪存栏环比下降1.84%，我的农产品显示下降0.17%。
• 母猪产能仍处去化状态，预计未来存栏量将继续下滑。

商品猪存栏

• 2月生猪存栏量环比下滑2.67%，符合预期。
• 新增存栏主要来自11月新落地的仔猪数量，未来存栏量可能持续下行。

策略建议

• 单边策略：建议继续持有前期提示的远月多单。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议持有卖LH2305-P-15500期权。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行独立判断。

作者信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458

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