20250916-华宝期货-铝锭_宏观预期支撑价格_关注旺季下库消_1页_220kb

铝锭晨报分析总结

当前铝价偏强运行，铜价上涨，受到投资者关注。宏观方面，等待美联储本月初会议结果，可能推动降息政策；同时，中国1月经济数据可能影响市场情绪。

供应端，国内电解铝产能维持高位，运行稳定；尽管西南地区部分工厂进行技改，但整体开工率环比微幅上升至62.1%。库存数据显示，10个重点城市电解铝库存继续上升，9月15日达63.7万吨，显示出去库压力。

需求端，云贵区域短流程建筑钢材企业春节期间停产，预计1-8月新增产能；工业增长支撑铝需求，但整体需求较季节性偏弱。下游如建筑和制造业需求虽受 COVID-19 后工业复苏推动，但今年冬储低迷，市场对价格支撑有限。

市场观点：短期铝价预计偏强运行，工业数据和政策利好将成为支撑。关注点包括宏观降息预期兑现、库存去库拐点是否出现，以及地缘和矿端消息。

风险因素：宏观政策变化、地缘政治危机、需求释放不及预期可能影响价格波动。