20160524-投中研究院-投中专题研究：2015年政府引导基金专题研究报告_19页_1mb

2015年政府引导基金专题研究报告总结

核心内容概述

本报告由投中研究院发布，旨在对2015年中国政府引导基金的设立情况、运作变化、面临的问题以及投后管理进行深入分析。报告结合典型案例，揭示了政府引导基金在推动经济转型升级、引导社会资本、促进产业发展等方面的作用和挑战。

主要观点与关键信息

政府引导基金的发展历程

• 2002年，中关村创业投资引导资金成立，标志着我国政府引导基金发展的开始。
• 2005年，《创业投资企业管理暂行办法》首次提出“引导基金”概念。
• 2008年，《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》首次对引导基金进行详细定义。
• 2010年，《政府性基金管理暂行办法》发布，进一步规范政府引导基金。
• 2015年，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，标志着政府引导基金进入制度化、规范化阶段。

政府引导基金设立情况

• 截至2015年底，全国共成立457支政府引导基金，目标设立规模达12806.9亿元，平均单支基金规模为28.02亿元。
• 2015年新增引导基金数量最多的为华北地区，共新增111支，占当年新增总数的较大比例。
• 湖北长江经济带产业基金规模最大，目标规模2000亿元，财政出资400亿元，募集社会资金1600亿元，杠杆率4倍。
• 新疆维吾尔自治区PPP政府引导基金规模达1000亿元，是2015年地方级引导基金中规模最大的之一。

政府引导基金关注的投资领域

• TMT行业占比最高，达36.92%，云服务、大数据等成为热点。
• 医疗健康行业占比23.08%，因其高技术壁垒和高回报率受到重视。
• 消费品及服务行业占比12.31%，被视为稳增长的重要引擎。

政府引导基金运作新变化

1. 规模扩大：2015年政府引导基金平均规模为41.9亿元，是2014年及以前的近3倍。
2. 资源配置趋于均衡：政府引导基金不再局限于创业投资，开始关注中小企业发展、产业转型等多领域。
3. 政府出资态度谨慎：为确保资金安全，政府在设立引导基金前加强尽调流程，引入第三方机构进行评估。
4. 监督及考核机制逐步建立：财政部出台《政府投资基金暂行管理办法》，强调绩效评价和年度检查。

主要问题

1. 结存现象严重：部分政府引导基金未有效使用，资金利用率低。
2. 政策性与市场化不协调：政府引导基金需兼顾政策导向与市场运作，两者间存在矛盾。
3. 管理机构专业人才不足：缺乏具备政府背景与市场经验的复合型人才，影响投后管理效果。

投后管理

• 投后管理主要包括监督管理和增值服务两方面。
• 监督管理方面，政府引导基金需定期汇报、接受审计和绩效考核。
• 增值服务方面，政府引导基金可提供税收优惠、政策支持等，但目前仍存在资源不足和缺乏整合的问题。

典型案例分析

案例一：湖北省长江经济带产业基金

• 设立背景：为抓住“一带一路”、长江经济带等国家战略机遇。
• 基金规模：财政出资400亿元，募集社会资金1600亿元，总规模约2000亿元。
• 投资方向：聚焦七大战略性新兴产业，设置负面清单。
• 管理模式：市场化管理，政府仅选派一位干部担任管理公司董事长。
• 尽调流程：由内部团队和第三方机构共同进行尽调，确保标准严格。

案例二：吉林省产业投资引导基金

• 设立背景：为应对经济下行压力，促进省内产业转型升级。
• 基金规模：财政出资设立，基金规模达100亿元。
• 团队配置：核心管理团队来自财政厅，配备市场化财务与法务人员。
• 尽调流程：引入第三方财务、法务、商业机构共同尽调，确保市场化标准。
• 投后管理：密切跟踪子基金运营，仅在出现违法违规或偏离政策时进行干预。

案例三：北京市中小企业发展基金

• 设立背景：2008年设立国内首支省级中小企业创业投资引导基金，2013年扩展为中小基金。
• 基金规模：截至2015年底，基金规模达22.2亿元。
• 投资情况：已投资290家中小企业，其中互联网项目占比最高（61.38%）。
• 投后管理：每季度召开汇报会，未来计划通过活动和产业对接提升增值服务。

投中信息对接服务

• 投中信息可为政府引导基金客户提供制度建设、基金架构设计、子基金尽调、基金托管等服务。
• 服务对象涵盖国内80%的天使投资、创业投资、私募股权投资机构。

研究垂询与媒体垂询

• 分析师：梁立明（Mia Liang）
• 联系方式：Email: mia@chinaventure.com.cn
• 媒体联系人：张馨月（Yedda Zhang）
• 联系方式：Tel: +86-10-59799690-638；Fax: +86-10-85893650；Email: yedda@chinaventure.com.cn

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