20250310-国投期货-股指周报_两会传递政策积极发力信号_权益市场休整后再度上行_7页_1mb

报告摘要

两会政策积极，权益市场企稳回升

核心内容

上周中国股市整体呈现反弹态势，宽基指数全线回升，其中国证2000涨幅超过4%。中信一级行业中，国防军工表现最强，涨幅超7%，而石油石化则领跌，跌幅超1%。从风格来看，周期与成长类资产相对强势。期指市场基差年率普遍走弱，显示市场预期趋于乐观。

国际市场上，美元指数上周回调超过3.4%，人民币兑美元小幅升值不足1%。北向资金成交额有所回落，但融资余额继续震荡回升，资金情绪出现分化。MSCI全球主要股指多数反弹，金砖四国表现突出，涨幅超5%，而发达市场则表现疲软，跌幅近2%。美国制造业数据表现强劲，但非农就业数据不及预期，失业率高于预期，显示出经济复苏的不确定性。

主要观点

国内政策积极：两会传递出明确的政策支持信号，《2025年政府工作报告》与中央经济工作会议精神保持一致，强调扩内需与推动新质生产力作为双轮驱动。证监会主席表示将打通中长期资金入市的障碍，有助于增强市场信心。
市场情绪分化：国内资金情绪呈现分化，融资余额回升但北向资金成交额回落。国际上，美元指数走弱带动人民币升值，非美股指受益，而美股因特朗普加码关税政策而承压。
通胀数据波动：国内CPI因春节错位转负，PPI降幅收窄，显示经济复苏迹象。但整体通胀水平仍处于低位，市场对再通胀交易的预期较为结构性。
资产配置建议：在美元指数偏弱、国内政策积极的背景下，大中华区资产的外部宏观流动性保持积极，A股或将继续震荡上行，但短期可能面临高位整固压力。

关键信息

国内股市表现：
- 国证2000领涨，涨幅超4%。
- 国防军工涨幅最大，超7%；石油石化跌幅最大，超1%。
- 周期与成长风格相对较强。
国际金融市场：
- 美元指数回调3.4%，人民币升值不足1%。
- 非农就业数据为15.1万，低于预期；失业率4.1%，高于预期。
- 美国制造业PMI创2022年6月以来新高，显示短期韧性。
- 欧元走强，美元走弱，利好非美股指。
政策导向：
- 两会传递积极信号，政策目标明确，基调积极。
- 证监会支持中长期资金入市，有助于增强市场稳定性。
市场展望：
- 美元指数偏弱格局延续，大中华区资产流动性偏积极。
- A股或将继续震荡上行，短期可能有整固需求。
- 再通胀交易呈现结构性特征，国内政策预期是支撑因素。