20250310-长江期货-棉纺产业周报_两会信心_短期反弹_20页_2mb

报告摘要

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本周长江期货棉纺产业周报分析了全球及国内棉花市场的主要动态，包括宏观经济形势、供需变化、价格走势、库存情况、气候影响以及风险管理策略等方面。报告指出，当前棉花市场处于高产量、高消费、高库存状态，供需总体宽松，但受到中美贸易壁垒、国内经济恢复及美联储利率政策等多重因素影响，市场整体呈现弱基本面及震荡偏弱运行趋势。

主要观点

期货行情：棉花期货价格先抑后扬，整体震荡运行。棉纱主力价格小幅上涨，而美棉主力价格下跌，反映国际市场不确定性增加。
宏观面：中美关税博弈升级，国内两会提振市场信心，短期价格有所反弹，但中长期仍存在不确定性。2025年前两个月我国纺织品及服装出口总额同比下降4.54%，外需形势不明朗。
全球供需：2024/25年度全球棉花总产上调至2622.8万吨，消费略增，期末库存创新高。2025/26年度总供应预计为1583万吨，期末库存同比增加43万吨。
中国供需：2024/25年度中国棉花总供应1545万吨，总需求815万吨，期末库存730万吨，同比增加49万吨。预计新年度内需维持稳定，但出口面临挑战。
美棉出口：美国陆地棉净签约量环比大幅增加45%，装运量创年度单周新高，但皮马棉签约和装运量下降。中国对美棉净签约量显著上升，但整体仍处于低位。
工商业库存：全国棉花商业库存及纺织企业库存均有所增加，工商业库存合计672.7万吨，同比增加26.31万吨。
价格差：内外棉价差及内外棉纱价差均扩大，反映国际市场不确定性对国内价格的影响。
开机率：纯棉纱纺企开机率维持前期水平，市场运行相对平稳。
棉纱成交：本周棉纱成交有所好转，纺企库存有所下滑。
利润情况：内地纺企即期现金流处于微利状态，利润空间有限。
基差变化：棉花基差缩小至1255元，棉纱基差缩小至1280元，显示市场对原料的采购意愿增强。