20141229-广发证券-环保_本周-超洁净排放+PPP_2014年环保峰会的关键词_16页_1017kb

环保本周总结（2014.12.22-2014.12.27）

核心内容

2014年环保上市公司峰会在北京召开，聚焦于新环保法、水十条、PPP模式、超洁净排放、清洁煤炭利用、垃圾焚烧等议题。会议指出，未来一个季度将是环保政策密集出台期，重点在于强化长效监管与提升违法成本。

主要观点

• 超洁净排放：作为雾霾治理的必然要求，超洁净排放政策将推动大气治理市场扩容，建议关注龙净环保、国电清新、亿利能源等公司。
• PPP模式：政府将通过PPP模式盘活存量环保资产，水务行业特别是供水和污水资产将是推广重点，建议关注兴蓉投资、武汉控股、首创股份、重庆水务等。

关键信息

本周市场表现

• 广发环保指数下跌 1.05%
• 沪深300指数上涨 2.35%
• 环保板块跑输大盘 3.40个百分点

重点环保政策

• 《国务院办公厅关于加强环境监管执法的通知》：要求地方政府在2015年6月底前全面清理“土政策”。
• 大气污染防治法修订草案：取消罚款上限，采用倍数类惩罚标准，强化监管。

环保子行业大事汇总

• 固废行业：河北、福建等地上调排污费标准，实行差别化收费；北京昌平区建设循环经济园区；重庆创新排污权交易机制。
• 水务行业：石家庄推进地表水厂及配水管网工程；广州加快污泥处理；山东推进污水处理和垃圾处理工程；大理开展“三清洁”行动。
• 大气与监测行业：北京加强新能源车补贴；大气污染防治法修订草案出台；山东投入56亿元防治大气污染；承德开展碳排放权交易。

重点公司中标信息

• 聚光科技：中标辽宁省交通科学研究院空气自动监测设备及站房采购项目、丰南区陡河水质自动监测站建设。
• 碧水源：中标北京经济技术开发区东区污水处理厂（四期）工程。
• 先河环保：中标多个空气质量自动检测项目。
• 维尔利：中标沈阳市老虎冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理工程。
• 国祯环保、国电清新等公司也有中标记录。

本周大宗交易信息

• 富春环保、凯迪电力、龙源技术、盛运股份、兴源过滤、永清环保等公司出现大宗交易，成交金额不等。

重点公司估值与盈利预测

• 龙净环保：2015年预计EPS为1.09元，PE为34倍。
• 碧水源：2015年预计EPS为1.12元，PE为32倍。
• 先河环保：2015年预计EPS为0.26元，PE为61倍。
• 兴蓉投资：2015年预计EPS为0.28元，PE为28倍。
• 国电清新：2015年预计EPS为0.51元，PE为58倍。

上市公司下周重要事项

• 武汉控股：召开股东大会。
• 国祯环保：召开股东大会。
• 国电清新：召开股东大会。

风险提示

• 市场低价恶性竞争导致盈利能力下降。
• EPC企业工程结算进度低于预期。
• 运营企业补贴未能按时到位，影响产能利用率。

投资组合建议

• 亿利能源：本周涨跌幅为 -1.57%
• 龙净环保：本周涨跌幅为 +0.35%
• 兴蓉投资：本周涨跌幅为 +1.29%
• 易世达：本周涨跌幅为 -2.49%

相关研究

• 环保本周：2014-12-21
• 环保Ⅱ行业：破“茧”而出，迎“风”飞扬

联系方式

• 分析师：郭鹏、沈涛、安鹏
• 研究助理：郑思恩
• 联系方式：
  • 郭鹏：02160750611，guopeng@gf.com.cn
  • 沈涛：010-59136693，shentao@gf.com.cn
  • 安鹏：021-60750610，anpeng@gf.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

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