20260126-开源证券-北交所策略专题报告_优中选优_布局营收超10亿_利润过亿的成长领军者华晟智能等_53页_5mb

北交所后备军企业分析总结

核心内容概览

截至2026年1月20日，北交所已有217家公司获受理，覆盖高端装备、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。其中，668家公司披露了上市意向，562家正在接受辅导，80家已完成辅导验收。整体呈现出高盈利、高成长的特征，为北交所的上市“后备军”提供了丰富的资源储备。

北交所致力于筛选具有科技属性、成长性及稀缺性的企业，重点关注专精特新、单项冠军和“独角兽”企业。同时，特别关注氢能源、商业航天、低空经济等新兴行业。

主要观点

• 新质生产力布局广泛：北交所后备军涵盖多个新质生产力相关领域，如高端装备制造、TMT、化工新材料等，显示北交所在推动科技创新和产业升级方面具有前瞻性。
• 企业筛选标准明确：在筛选过程中，优先考虑营收超10亿、利润过亿的成长领军企业，同时重视科技属性和行业稀缺性。
• 重点关注新兴行业：如氢能源、商业航天、低空经济等，这些行业代表了未来经济增长的新引擎。

关键信息

1. 后备军新质生产力储备丰富

• 北交所后备军企业分布在多个新质生产力相关领域，包括高端装备制造、TMT、化工新材料、消费和生物医药。
• 2025年北交所上市的26家公司中，优选出一批具有代表性的新质生产力公司，如星图测控、开发科技、天工股份等。
• 2024年营收均值为7.52亿元，归母净利润均值为9389.97万元，整体表现良好。

2. 聚焦本批16家北交所后备军优选企业

以下为本期重点聚焦的16家创新层公司，2024年营收均值为12.07亿元，归母净利润均值为10502.14万元：

1. 华晟智能：专注智能物流系统，2024年营收7.3亿元，归母净利润8287.19万元，可比公司市值均值43.4亿元。
2. 韩星新材：在硫醇甲基锡、毒死蜱原药、噻虫嗪原药等细分领域具有领先地位，2024年营收44.45亿元，归母净利润3.89亿元。
3. 苏讯新材：聚焦金属包装材料，2024年营收29.82亿元，归母净利润21699.56万元，可比公司2024PE中值为21.3X。
4. 芬尼股份：出口热泵“单项冠军”，2024年营收14.19亿元，归母净利润10501.22万元，可比公司PE2024均值11.5X。
5. 斯坦德：主要从事检验检测、分析研发、计量校准、认证服务等相关技术服务，2024年营收7.51亿元，归母净利润7226.99万元，可比公司PE2024均值57.1X。
6. 能源科技：零碳综合能源服务商，2024年营收10.12亿元，归母净利润11208.83万元，可比公司PE2024中值为47.1X。

3. 风险提示

• 政策变动风险：新质生产力的发展受到政策影响较大，政策调整可能对企业发展造成不确定性。
• 公司经营风险：企业需面对市场竞争、成本控制、技术更新等经营风险。
• 监管处罚风险：随着监管趋严，企业需注意合规性，避免因违规而受到处罚。

行业分布与数据

2.1 高端装备制造

• 行业占比最高：高端装备制造行业有71家企业，占待上会企业的最高比例。
• 平均营收：2024年营收均值为8.22亿元，归母净利润均值为9255.22万元。
• 代表性企业：如华晟智能、韩星新材、苏讯新材、芬尼股份、斯坦德、能源科技等。

2.2 TMT行业

• 企业数量：TMT行业有29家企业，2024年营收均值为7.40亿元，归母净利润均值为10702.78万元。
• 代表性企业：如拓普泰克、杰理科技、华来科技、晨泰科技、耀泰股份等。

2.3 化工新材料

• 企业数量：化工新材料行业有35家企业，2024年营收均值为8.06亿元，归母净利润均值为9460.09万元。
• 代表性企业：如韩星新材、苏讯新材、芬尼股份、能源科技、旭阳新材、科建股份等。

2.4 消费行业

• 企业数量：消费行业有21家企业，2024年营收均值为7.40亿元，归母净利润均值为10702.78万元。
• 代表性企业：如美康股份、百瑞吉、科州药物、济人药业等。

2.5 生物医药行业

• 企业数量：生物医药行业有13家企业，2024年营收均值为8.06亿元，归母净利润均值为9460.09万元。
• 代表性企业：如天康制药、联川生物、中健康桥、天广实等。

图表目录

• 图1：智能产线物流系统、智能仓储物流系统为主要营收来源。
• 图2：2024年实现营收7.3亿元，归母净利润8287.19万元。
• 图3：彝星新材是一家根植中国本土、实现全球化运营的精细化工产品综合服务商。
• 图4：彝星新材主要产品包括硫醇甲基锡、毒死蜱原药、噻虫嗪原药、戊唑醇原药及其中间体。
• 图5：2024年实现营收44.45亿元，归母净利润3.89亿元。
• 图6：苏讯新材主要产品包括镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、钢塑复合薄板等。
• 图7：2024年实现营收29.82亿元，归母净利润21699.56万元。
• 图8：采暖（制冷）热泵为主要营收来源。
• 图9：2024年实现营收14.19亿元，归母净利润10501.22万元。
• 图10：检验检测为主要营收来源。
• 图11：2024年实现营收7.51亿元，归母净利润7226.99万元。
• 图12：综合能源服务为主要营收来源。
• 图13：2024年实现营收10.12亿元，归母净利润11208.83万元。
• 图14：铝颜料和铝粉为主要营收来源。
• 图15：2024年实现营收11.08亿元，归母净利润7366.06万元。
• 图16：丁基胶为主要营收来源。
• 图17：2024年实现营收4.38亿元，归母净利润5921万元。
• 图18：铜管件为主要营收来源。
• 图19：2024年实现营收10.19亿元，归母净利润11454.56万元。
• 图20：激光加工设备为主要营收来源。
• 图21：2024年实现营收12.96亿元，归母净利润1.01亿元。
• 图22：功能性膜材料为主要营收贡献产品。
• 图23：2024年实现营收5.64亿元，归母净利润5269.14万元。
• 图24：变压器用散热器为主要营收来源。
• 图25：2024年实现营收3.15亿元，归母净利润7246.29万元。
• 图26：铝箔胶带、纸基胶带、布基胶带等各类胶粘制品为主要营收贡献产品。
• 图27：2024年实现营收8.9亿元，归母净利润5250.6万元。
• 图28：功能性活性炭为主要营收来源。
• 图29：2024年实现营收3.02亿元，归母净利润4822.33万元。
• 图30：溶剂和外加剂为主要营收来源。
• 图31：2024年实现营收15.55亿元，归母净利润7147万元。

表格目录

• 表1：受理公司中已过会、提交注册、注册、申购企业共31家。
• 表2：待上会企业共167家，其中高端设备行业71家占比最高。
• 表3：受理公司中中止状态19家。
• 表4：本期16家公司2024年营收均值12.07亿元，归母净利润均值10502.14万元。
• 表5：可比公司PE (TTM)均值72.5X。
• 表6：2025H1向前五大客户销售额占比营业收入80.56%。
• 表7：可比公司市值均值33.2亿元。
• 表8：2024年向前五大客户销售额占比营业收入27.11%。
• 表9：可比公司2024PE中值为21.3X。
• 表10：2024年向前五大客户销售额占比营业收入22.91%。
• 表11：可比公司PE2024均值11.5X。
• 表12：2024年向前五大客户销售额占比营业收入23.81%。
• 表13：可比公司2024PE均值57.1X。
• 表14：2024年向前五大客户销售额占比营业收入5.02%。
• 表15：可比公司2024PE中值47.1X。
• 表16：2023、2024年前五大客户占比超15%。
• 表17：可比公司市值均值65.5亿元。
• 表18：可比公司2024市值均值63.3亿元。
• 表19：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入18.36%。
• 表20：可比公司PE2024均值43.9X。
• 表21：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入65.28%。
• 表22：可比公司PE (TTM)均值为50.73X。
• 表23：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入12.02%。
• 表24：可比公司市值均值116.9亿元。
• 表25：2023、2024年前五大客户占比超15%。
• 表26：可比公司PE2024均值40.5X。
• 表27：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入63.34%。
• 表28：可比公司2024PE平均值69.9X。
• 表29：第一大客户占比2023、2024在5%以下。
• 表30：可比公司元力股份PE2024为21.3X。
• 表31：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入51.45%。
• 表32：可比公司PE2024均值为28.0X。
• 表33：2025H1向前五大客户销售额占比营业收入25.10%。