深度报告-2026-01-26-开源证券-北交所策略专题报告_开源证券优中选优_布局营收超10亿_利润过亿的成长领军者华晟智能等_53页_5mb

北交所后备军企业分析总结

核心内容

截至2026年1月20日，北交所已有217家公司获受理，其中167家处于待上会状态，覆盖高端装备、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多个细分领域。这些公司具备高盈利、高成长的特征，是北交所上市的“后备军”。

主要观点

• 北交所积极布局新质生产力领域，强调科技创新对产业创新的推动作用。
• 优先选择专精特新、单项冠军、“独角兽”等具有科技属性和稀缺性的企业。
• 关注氢能源、商业航天、低空经济等新兴行业。
• 后备军筛选系列已发布29期，筛选出一批已上市的新质生产力公司。
• 北交所主题基金2025年平均收益率达55.53%，显示市场对北交所的看好。

关键信息

后备军企业概况

• 已过会企业：31家，包括觅睿科技、族兴新材、通宝光电、海菲曼、国亮新材、通领科技、海圣医疗、美德乐、爱得科技、农大科技、普昂医疗、晨光电机、隆源股份、悦龙科技、新恒泰、美亚科技、兢强科技、祺龙海洋、新天力、扬德环能、宇星股份、瑞尔竞达、中科仪、邦泽创科、沛城科技、金钛股份、雅图高新、巍特环境、原力数字、赛英电子、海菲曼、创达新材等。
• 待上会企业：167家，其中高端装备行业占比最高，为71家；TMT行业29家；化工新材料35家；消费21家；生物医药13家。

优选企业分析

以下6家创新层公司因其科技属性强和利润体量大而被优先推荐：

1. 华晟智能（874236.NQ）

   • 专注智能物流系统
   • 2024年营收7.3亿元，归母净利润8287.19万元
   • 可比公司市值均值43.4亿元

2. 韩星新材（874773.NQ）

   • 聚焦PVC热稳定剂、农药原药等
   • 2024年营收44.45亿元，归母净利润3.89亿元
   • 可比公司市值均值33.2亿元

3. 苏讯新材（874335.NQ）

   • 聚焦金属包装材料
   • 2024年营收29.82亿元，归母净利润21699.56万元
   • 可比公司2024 PE中值为21.3X

4. 芬尼股份（874785.NQ）

   • 出口热泵“单项冠军”
   • 2024年营收14.19亿元，归母净利润10501.22万元
   • 可比公司PE2024均值11.5X

5. 斯坦德（874385.NQ）

   • 检验检测、分析研发、计量校准等技术服务
   • 2024年营收7.51亿元，归母净利润7226.99万元
   • 可比公司PE2024均值57.1X

6. 能源科技（874526.NQ）

   • 零碳综合能源服务商
   • 2024年营收10.12亿元，归母净利润11208.83万元
   • 可比公司PE2024中值47.1X

行业分布

• 高端装备：71家，2024年营收均值8.22亿元，归母净利润均值9255.22万元
• TMT：29家，2024年营收均值7.40亿元，归母净利润均值10702.78万元
• 化工新材料：35家，2024年营收均值8.06亿元，归母净利润均值9460.09万元
• 消费：21家
• 生物医药：13家

风险提示

• 政策变动风险
• 公司经营风险
• 监管处罚风险

图表目录

• 图1：智能产线物流系统、智能仓储物流系统为主要营收来源
• 图2：2024年营收7.3亿元，归母净利润8287.19万元
• 图3：彝星新材为精细化工产品综合服务商
• 图4：彝星新材主要产品包括硫醇甲基锡、毒死蜱原药、噻虫嗪原药等
• 图5：2024年营收44.45亿元，归母净利润3.89亿元
• 图6：苏讯新材主要产品包括镀铬薄板、镀锡薄板等
• 图7：2024年营收29.82亿元，归母净利润21699.56万元
• 图8：采暖（制冷）热泵为主要营收来源
• 图9：2024年营收14.19亿元，归母净利润10501.22万元
• 图10：检验检测为主要营收来源
• 图11：2024年营收7.51亿元，归母净利润7226.99万元
• 图12：综合能源服务为主要营收来源
• 图13：2024年营收10.12亿元，归母净利润11208.83万元
• 图14：铝颜料和铝粉为主要营收来源
• 图15：2024年营收11.08亿元，归母净利润7366.06万元
• 图16：丁基胶为主要营收来源
• 图17：2024年营收4.38亿元，归母净利润5921万元
• 图18：铜管件为主要营收来源
• 图19：2024年营收10.19亿元，归母净利润11454.56万元
• 图20：激光加工设备为主要营收来源
• 图21：2024年营收12.96亿元，归母净利润1.01亿元

表格目录

• 表1：已过会、提交注册、注册、申购企业共31家
• 表2：待上会企业共167家，其中高端装备行业71家占比最高
• 表3：受理公司中中止状态19家
• 表4：本期16家公司2024年营收均值12.07亿元，归母净利润均值10502.14万元
• 表5：可比公司PE(TTM)均值72.5X
• 表6：2025H1向前五大客户销售额占比营业收入80.56%
• 表7：可比公司市值均值33.2亿元
• 表8：2024年向前五大客户销售额占比营业收入27.11%
• 表9：可比公司2024 PE中值为21.3X
• 表10：可比公司PE2024均值11.5X
• 表11：可比公司PE2024均值57.1X
• 表12：可比公司PE2024均值47.1X
• 表13：可比公司PE2024均值69.9X
• 表14：2024年向前五大客户销售额占比营业收入5.02%
• 表15：可比公司PE2024中值47.1X
• 表16：2025H1向前五大客户销售额占比营业收入25.10%
• 表17：可比公司市值均值65.5亿元
• 表18：可比公司2024市值均值63.3亿元
• 表19：2024年向前五大客户销售额占比营业收入18.36%
• 表20：可比公司PE2024均值43.9X
• 表21：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入65.28%
• 表22：可比公司PE2024平均值69.9X
• 表23：2024年向前五大客户销售额占比营业收入51.45%
• 表24：可比公司PE2024均值28.0X
• 表25：2023、2024年前五大客户占比超15%
• 表26：可比公司元力股份PE2024为21.3X
• 表27：2024年向前五大客户销售额占比营业收入63.34%
• 表28：可比公司PE2024平均值28.0X
• 表29：第一大客户占比2023、2024在5%以下
• 表30：可比公司元力股份PE2024为21.3X
• 表31：2024年公司向前五大客户销售额占比营业收入51.45%
• 表32：可比公司PE2024均值为28.0X
• 表33：2025H1向前五大客户销售额占比营业收入25.10%