20150802-安信证券-基础化工_市场宽幅震荡_优中选优看好康得新_回天新材_新洋丰等_46页_1mb_1mb

化工行业投资策略与重点推荐总结

核心内容概述

本报告分析了当前化工行业的市场表现与投资策略，认为市场宽幅震荡后，个股将趋于分化。投资策略聚焦于以下几类公司：

1. 成长性品种：估值处于底部、业绩和成长确定性强、具备行业整合能力、现金流充沛、参与国企改革的公司。
2. 周期性品种：部分超跌的景气子行业有望反弹，如味精及氨基酸、橡胶助剂、炭黑等。
3. 新材料与创新领域：如石墨烯导电油墨等具备高成长潜力的领域。

同时，报告还提供了重点推荐标的的详细分析与盈利预测，以及行业动态和风险提示。

主要观点与推荐标的

成长品推荐

• 低估的白马价值龙头：史丹利、新洋丰、金正大、联化科技、扬农化工。
• 高成长龙头：康得新、鼎龙股份、回天新材、安利股份、诺普信、辉丰股份。
• 国企改革标的：久联发展、黑猫股份、青岛双星。

周期品推荐

• 味精及氨基酸：梅花生物。
• 橡胶助剂：阳谷华泰。
• 炭黑：黑猫股份。

新材料与行业创新

• 石墨烯导电油墨：国内首条生产线在青岛投产，实现产品高质量与稳定性。

重点公司动态与盈利预测

个股观点简述

• 康得新：业绩超预期，成长性明确，未来市值有望达千亿美元，给予买入-A评级。
• 联化科技：业绩稳步增长，估值较低，未来有外延并购机会，维持买入-A评级。
• 回天新材：通过汽车后市场整合，未来增长空间大，维持买入-A评级。
• 史丹利：积极转型为农业种植服务商，预计15-16年EPS分别为2.19和2.88元，维持买入-A评级。
• 新洋丰：与阿里合作，推动农业互联网发展，预计15-17年EPS分别为1.12、1.4和1.67元。
• 久联发展：民爆行业整合龙头，具备国际战略潜力，市值低估，建议重点关注。
• 诺普信：转型农业互联网，预计15-17年EPS分别为0.43、0.72和1.12元，上调目标价至45元。
• 金正大：业绩超预期，产品结构优化，预计14-16年EPS分别为1.32、1.70和2.13元。
• 鼎龙股份：打印耗材业务增长稳定，员工持股计划推动市值提升，维持买入-A评级。
• 德威新材：受益于线缆料行业升级，预计15-17年EPS分别为0.32、0.50和0.61元。
• 永太科技：业绩大幅增长，预计15-17年EPS分别为0.29、0.56和0.69元，给予买入-A评级。
• 青岛双星：转型汽车后市场，预计15-16年EPS分别为0.15和0.21元，维持买入-A评级。
• 辉丰股份：收购Albaugh，拓展国际市场，预计14-16年EPS分别为0.57、0.76和0.97元。
• 万华化学：MDI价格上调，盈利改善，预计14-16年EPS分别为1.41、2.19和2.76元，给予买入-A评级。
• 华峰超纤：产能扩张带来业绩增长，预计15-16年EPS分别为1.27和1.79元，给予买入-A评级。
• 安诺其：建立B2B电商平台，预计14-16年EPS分别为0.31、1.13和1.90元，维持买入-A评级。

模拟投资组合

化工核心组合

• 标的：康得新、回天新材、新洋丰、永太科技、诺普信、安利股份、鼎龙股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材。
• 组合特点：注重成长性与估值安全，兼顾行业龙头与创新型企业。

中小盘成长类与交易型组合

• 标的：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、久联发展、国瓷材料、华峰超纤、诺普信。
• 组合特点：以成长性为主，关注新兴技术和商业模式创新。

行业动态

• 原油价格：本周小幅下跌，受供应过剩、需求疲软及美元走强影响，WTI价格区间在47.1-48.8美元/桶，布伦特价格区间在52.2-53.5美元/桶。
• PDH项目：东莞虎门港签约90万吨丙烷脱氢制聚丙烯项目，总投资78亿元。
• 新材料：国内首条石墨烯导电油墨生产线投产，年产量达30吨，产品稳定性高。
• 染料行业：活性染料价格上调，环保政策推动行业集中度提升，预计进入新一轮涨价周期。
• 化肥行业：出口关税政策调整，建议关注春耕行情，推荐金正大、史丹利、新洋丰。
• PVC及烧碱行业：产能过剩，需求疲软，短期难以好转。
• 聚氨酯行业：MDI价格上调，受益于低油价，万华化学被强烈推荐。

风险提示

• 化工品价格下滑风险。
• 产能严重过剩导致景气度下滑风险。
• 行业竞争加剧及政策变化带来的不确定性。

投资评级

• 核心组合：维持买入-A评级。
• 中小盘组合：维持买入-A评级。
• 整体建议：在市场底部反弹阶段，关注成长性强、估值安全、具备整合能力的公司，以及周期性行业中景气度向好的细分领域。