20250905-中辉期货-沪铜周报_市场静待非农数据_铜上方空间打开_34页_3mb

沪铜周报总结

核心观点

• 宏观与微观共振：美非农数据即将公布，美联储降息预期走高，美元走弱，推升铜价。同时，国内93大阅兵提振市场信心，商品反内卷预期升温，国内铜社会库存偏紧，铜价冲击8万关口，建议多单继续持有，部分逢高止盈。
• 中长期展望：铜作为战略资源与贵金属替代资产，叠加铜精矿紧张和绿色铜需求增长，长期看好铜价。

操作策略

• 短线：建议前期多单继续持有，部分逢高止盈，企业可择机卖出套保。警惕美联储降息预期落空及需求证伪风险。
• 中长期关注区间：沪铜区间[78500-82500]，伦铜区间[9800-10000美元/吨]。
• 风险提示：政策不及预期、需求不足、中美关系风险。

供需分析

• 供应端：铜精矿供应扰动加剧，TC持续倒挂至-40美元/吨，检修及发货问题导致供应收缩，8月精炼铜产量环比小幅下降。
• 需求端：金九银十旺季预期驱动开工回升，新能源汽车、电力、家电等领域需求韧性较强。
• 库存：国内铜社会库存偏低（14.06万吨），全球显性库存增加，关注进口窗口开启风险。

关键数据

• 宏观：非农数据决定美联储降息预期，美元指数下方支撑铜价。
• 期货市场：LME-COMEX铜价差收窄，沪铜持仓成交回升，多空博弈焦点在8万关口。