20210713-开源证券-赛意信息-300687.SZ-公司信息更新报告_股权激励绑定核心技术人员_稳定团队利好公司长远发展_4页_810kb

报告摘要

赛意信息（300687.SZ）总结

核心内容概述

赛意信息（300687.SZ）是一家专注于制造业信息化与智能化改造的公司，其核心业务从泛ERP咨询和实施逐步扩展至智能制造领域。公司近期公告了2021年股权激励计划，旨在通过绑定核心技术人员和中层领导，进一步稳定团队，推动公司长期发展。分析师对公司的投资评级为“买入”，并维持了2021-2022年的盈利预测，同时新增了2023年的盈利预测。

主要观点

业务扩展与行业景气度：公司正在受益于制造业信息化和智能化改造的高景气度，尤其是在政策支持和制造业顺周期扩产的背景下，下游需求持续旺盛。
股权激励计划：公司拟向64名激励对象授予553.30万股限制性股票，授予价格为18.80元，较7月12日收盘价22.37元折价19%，显示公司对未来成长的信心。
盈利预测与估值：公司2021-2023年的归母净利润预测分别为2.36亿元、3.15亿元和4.18亿元，EPS分别为1.08元、1.45元和1.93元。当前股价对应的PE分别为20.0、15.0和11.3倍，显示估值逐步下降，但盈利增长预期强劲。
财务表现：公司营业收入和归母净利润呈现持续增长趋势，净利率和ROE也在稳步提升，显示出良好的盈利能力和资本回报效率。

关键信息

股权激励计划

授予对象：64名中层领导和核心技术人员。
授予数量：553.30万股限制性股票。
授予价格：18.80元，较7月12日收盘价折价19%。
考核目标：2021-2024年归母净利润分别为2.05亿元、2.46亿元、2.95亿元和3.54亿元，对应复合增速20%。
费用摊销：预计2021-2026年首次授予费用合计为1876.40万元，其中2021年摊销费用为332.27万元。

盈利预测与估值

2021-2023年归母净利润：2.36 / 3.15 / 4.18亿元。
EPS：1.08 / 1.45 / 1.93元/股。
PE：20.0 / 15.0 / 11.3倍。
ROE：16.3% / 18.4% / 20.1%。
净利率：13.1% / 13.7% / 14.3%。

财务摘要

营业收入：2021年预计为17.97亿元，同比增长29.8%。
归母净利润：2021年预计为2.36亿元，同比增长33.8%。
资产负债率：2021年为47.4%，持续上升但仍在可控范围内。
流动比率：2021年为2.0，显示短期偿债能力有所下降。
速动比率：2021年为1.9，流动性较弱。
现金流量：2021年经营活动现金流为1.45亿元，投资活动现金流为-0.077亿元，筹资活动现金流为-0.102亿元。

营运能力

总资产周转率：保持在0.8左右，显示资产使用效率稳定。
应收账款周转率：2021年为2.8，显示应收账款回收能力良好。
应付账款周转率：2021年为26.4，显示应付账款管理较稳定。

风险提示

客户扩展进度不及预期。
公司技术研发不及预期。
客户集中度风险。

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法和模型基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。因此，估值结果仅供参考，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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