20140817-兴业证券-继续蜜月期_大盘空间有限_反弹时间未完_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为2014年8月17日发布的A股市场分析，主要围绕A股市场在2014年中后期的走势、投资策略及市场环境进行深入探讨。报告指出，A股市场正处于“蜜月期”，短期内仍有反弹空间，但整体上仍属于弱平衡市，震荡为主。

主要观点

1. 市场展望

• 短期走势：经历前两周的横盘震荡后，大盘有望震荡上行，反弹趋势尚未结束。
• 反弹驱动因素：外资配置A股的兴趣增强，尤其是沪港通的推进和改革预期的升温。
• 反弹空间有限：预计反弹难以突破去年6月的高点（约2450点），处于“螺蛳壳里做道场”的阶段。

2. 投资策略

• 中长期策略：保持“运动战”思路，围绕沪港通和主题投资进行布局。
• 短期操作：关注中大盘题材股带动人气，消费类股补涨机会，以及“新经济”相关的新主题。
• 风险提示：小盘高估值成长股风险较高，需谨慎操作，避免多杀多。

3. 市场分析

• 外资影响：海外资金持续流入，人民币升值和政策预期改善推动A股吸引力上升。
• 产业资本动向：部分产业资本开始回归A股，关注蓝筹股和改革受益板块。
• 市场情绪：投资者情绪总体偏谨慎，但对政策放松和改革预期抱有期待。

关键信息

市场背景

• 2014年A股市场处于经济转型期，传统产业与新兴产业分化明显。
• 7月份数据低于预期，但整体仍处于反弹阶段，政策放松和改革预期支撑市场。

市场结构

• 中大盘题材股：具备低估值、新故事和行业基本面改善的优势，是反弹的重要推动力。
• 消费类股：在反弹中后期有补涨机会，海外投资者更偏好基本面稳健的消费股。
• 小盘成长股：估值偏高，热点轮动快，适合游资短期博弈，但需注意风险。

外部环境

• 人民币汇率：8月初人民币对美元升值，增强外资配置A股意愿。
• 海外市场：标普500指数和VIX指数显示美国市场相对稳定，恒生AH股溢价指数底部徘徊，反映港股与A股估值差异缩小。

资金面情况

• 融资融券：融资净买入净额持续提升，市场流动性改善。
• 产业资本：产业资本增减持数据表明短期态度偏谨慎，但部分已开始尝试配置A股。
• 热钱流入：热钱流入趋势未变，沪港通成为重要资金渠道。

行业与板块

• 重点行业：关注央企、地产、非银金融、农业、军工、稀土、小金属等板块。
• 新经济主题：体育产业链、新能源等新主题具备政策和基本面双重支撑。

投资评级说明

• 行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现进行评级，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于12个月内公司股票相对大盘的涨幅进行评级，分为买入、增持、中性、减持。

其他信息

• 联系方式：提供了分析师和销售经理的联系方式，方便投资者咨询。
• 法律声明：强调报告仅供客户使用，不构成买卖建议，且可能因利益冲突影响观点的客观性。
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总结

2014年8月A股市场处于反弹阶段，外资和产业资本逐步回归，但市场整体仍为弱平衡市，反弹空间有限。投资策略上，建议围绕沪港通和改革主题，关注中大盘题材股和消费类股的补涨机会，同时警惕小盘成长股的高估值风险。整体来看，市场在政策支持和外资流入下仍有短期机会，但需保持谨慎，灵活应对市场变化。