20251109-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需格局好转_工业硅偏强震荡_9页_1mb

工业硅与多晶硅周报分析总结（2025-11-09）

工业硅

• 供需变化：
  • 供应减少：本周样本厂家周度产量降至6.08万吨，环比下降约4.8%；西南地区开炉率降至34.3%，主要因电力成本增加。
  • 需求表现分化：铝棒产量小幅下降；有机硅产量小幅增加，但多数企业依赖预售单支撑。
• 价格与成本：
  • 现货价格稳中偏强，华东不通氧553#报价区间在9200-9500元/吨。
  • 石油焦与电价上涨推高生产成本，西南枯水期成本压力大。
• 库存与利润：
  • 行业库存小幅下降至96.06万吨；利润空间收窄，多数企业现金成本接近产业平均线，全成本利润仍承压。
• 策略与风险：
  • 规避变量包括西南复产进度、多晶硅企业库存调整及政策扰动。

多晶硅

• 供需动态：
  • 供应：本周周产量环比降0.6%至2.7万吨，主要受硅片减产影响。
  • 需求：硅片需求按计划减产，11月排产预期环比下降；组件厂排产集体调整，头部企业稳中微升。
• 价格与库存
  • 多晶硅报价区间49.4-55元/千克，但价格重心因下游疲软有所下移；库存25.9万吨。
  • 政策限产预期为短期核心变量。
• 策略与风险：
  • 持续关注政策落地与供需平衡，中长期建议在区间内控制仓位。

数据来源：SMM、华泰期货研究院