20251109-国泰期货-工业硅_仓单去化_盘面上行驱动偏强_多晶硅_政策真空期_盘面回归基本面_10页_1mb

工业硅：仓单去化驱动盘面偏强

1. 价格走势

   • 工业硅期货盘面呈偏强震荡，周五收于9220元/吨；现货价格上涨，新疆99硅报价8850元/吨，环比+50元/吨。
   • 供应端：西南地区因枯水期电价影响减产，11-12月产量环比减少。期货仓单环比减少0.6万吨，社会库存环比去库0.6万吨，整体行业库存去库。
   • 需求端：多晶硅排产高位但逐步减产，有机硅检修后复产，消费支撑有限。铝合金端维持刚需采购。

2. 后市观点

   • 供需双弱状态下，短期因期货仓单去化，盘面抗跌性较强，推荐逢低布局多单，区间9000-9500元/吨。
   • 风险点：云南等地区减产幅度或不及预期。

多晶硅：政策真空期，基本面主导盘面

1. 价格走势

   • 期货盘面重心回落，周五收于53215元/吨；现货报价稳定，成交价格持平。
   • 供给端：11月起西南头部工厂减产，排产回落至11万吨。行业平均成本约5.089万元/吨。
   • 需求端：硅片排产环比减少，库存偏低但价格下跌，预计11月排产回落。

2. 后市观点

   • 政策真空期，盘面逐步交易基本面，供需紧平衡下或回调。推荐高位布局空单，区间51000-55000元/吨。
   • 风险点：下游硅片需求恢复不及预期。

总结

• 工业硅：西南减产预期支撑供应收缩，仓单去化改善盘面抗跌性，短期偏多震荡，逢低多单策略。
• 多晶硅：政策真空期供需双弱，基本面主导走势，短期偏空震荡，逢高空单策略。
• 风险提示：西南减产幅度、光伏政策落地进度、以及下游需求变化为核心风险变量。