20251109-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅矛盾不突出_多晶硅延续政策预期与负反馈博弈_61页_4mb

工业硅多晶硅周报：工业硅矛盾不突出，多晶硅政策预期博弈

工业硅供需情况

• 供应端：全国产量环比下降8.2%，新疆增产，云南和四川大幅减产（云南环比-38.3%），需求仍偏弱。
• 需求端：多晶硅减产预期，有机硅采购谨慎，铝合金需求稳定，出口量下滑。

工业硅价格与成本

• 价格：主流牌号价格波动小，新疆新疆小厂出厂价8650元/吨。
• 成本：完全成本因枯水期有所上升，利润空间收窄。

工业硅观点与策略

• 短期矛盾不突出，供需表现为松平衡。
• 政策预期主导市场，需关注供应端限产及出口政策变化。

风险提示

• 电力成本上涨、供应链风险。
• 政策改革、供需矛盾加剧。

工业硅多晶硅周报：多晶硅供需博弈，政策预期主导

多晶硅供需情况

• 供应端：产量环比下降4.3%，进口量较低，下游硅片和组件需求疲软。
• 需求端：硅片减产，组件出口下降，国内需求虽旺季不旺，政策预期犹存。

多晶硅价格与成本

• 价格：致密料价格环比持平，利润压缩。
• 成本：原材料依赖工业硅价格波动，成本端承压，未来或跟随工业硅走势窄幅震荡。

多晶硅观点与策略

• 短期延续政策预期与现实矛盾博弈，政策预期主导价格。
• 策略：逢低买入虚值看涨期权；关注政策落地时间点及相关供给侧改革的执行。

风险提示

• 政策改革加快、供需格局变化导致价格波动。
• 光伏装机不及预期。

市场核心矛盾总结

• 工业硅：供需矛盾不突出，成本压力推动震荡行情。
• 多晶硅：政策预期与现实需求博弈，政策风险及下游需求边际恶化加大市场不确定性。

免责声明：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。