20251109-光大期货-硅策略周报_29页_2mb

工业硅策略周报总结

1. 供需分析

• 供给：工业硅周度产量环比下滑7750吨至9.1万吨，开炉率降至34.3%（下降4.9%）。西南地区（云南、四川）强制减产（云南18台、四川16台），西北地区新疆关停5台矿热炉。
• 需求：多晶硅价格稳在4.4万元/吨（P型）和5.18万元/吨（N型），产量下滑至2.92万吨。有机硅DMC价格上涨至11100-12000元/吨，但下游接货情绪弱。硅片受配额限制减产，订单压力显著。
• 库存：工业硅交易所库存去库4860吨至23.14万吨，社会库存累库13700吨至46.14万吨。多晶硅累库至29.37万吨，有机硅DMC累库700吨。

2. 价格与成本

• 期货：工业硅主力合约上涨1.32%至9220元/吨；多晶硅主力合约下跌5.66%至53215元/吨。
• 现货：工业硅不通氧553#报9100元/吨，通氧553#报9400元/吨。多晶硅短期贴水缩窄至1215元/吨。
• 成本利润：工业硅行业平均成本升至9240元/吨，利润转为亏损40元/吨。西南地区部分省份（如云南、四川）亏损，新疆和内蒙亏损幅度较小。

3. 成交与持仓

• 工业硅期权持仓超3万手，认沽认购比为0.474。多晶硅波动率历史分位数位于40%-60%区间。

4. 未来展望

• 短期：供需弱现实主导，工业硅价格低位盘整；多晶硅库存压力下，市场追空风险增加。
• 中长期：11月工业硅边际改善预期；多晶硅产能收缩消息或提振短期行情，需关注政策落地情况。