20231126-国信期货-花生2024年投资策略报告_花生底部震荡_关注需求恢复_14页_1mb

花生2024投资策略报告总结

主要结论

• 供应端：中国是全球最大花生生产国，2023/24产季新季花生预期增产，主产区河北、山东、河南产量普遍增加。国内供应宽松叠加油厂收购积极性低，进口需求减少；主要进口国苏丹产量可能下滑，对外供应竞争力减弱。
• 需求端：国内花生消费低迷，食品和压榨消费合计占比约94%，需求恢复缓慢；食用消费习惯刚性，预计2024年食用量延续弱势。
• 价格：新季花生上市以来价格偏弱，远低于历史水平；油厂连续下调收购价格，期货冲高难度加大。
• 展望：2024年出口竞争力可能提高，但出口规模小，对供需影响有限。总体交易重心转移，建议逢高沽空，关注油厂收购策略、大宗油脂运行和进口情况。

详细分析

• 供应端：产量稳定增长，进口维持偏弱格局。
• 需求端：消费低迷，油厂开机率低，压榨和食用需求均弱。
• 价格与期货：价格历史偏低，期货操作建议逢高沽空；交割品相关度高，季节性强，价格上涨期多在春节前后，下跌多在夏秋。