20191209-中泰证券-金融科技行业月报（2019年11月）：网联处理能力再提升，相互宝用户突破一亿_17页_1mb

银行行业金融科技月报（2019年11月）总结

核心内容概述

2019年11月，中国金融科技行业继续稳健发展，支付体系运行平稳，网联平台处理能力提升，互联网保险领域迎来重要进展，同时全球金融科技一级市场融资保持活跃，监管政策逐步加强，P2P平台加速出清，互联网理财市场收益率趋于收敛。

主要观点

支付行业

• 支付体系运行平稳：2019年第三季度支付体系运行平稳，网联处理能力再提升。
• 信用卡发卡量增长：在用信用卡7.34亿张，环比增长3.23%，同比增长11.38%。人均持卡量升至0.53张。
• 银行卡消费类交易增长：2019年第三季度银行卡消费类交易金额达29.67万亿元，同比增长23.37%，环比增长5.06%。笔均交易金额为689.63元，环比下降6.82%，显示市场进一步下沉。
• 非银行支付机构交易活跃：2019年第三季度非银行支付机构处理交易金额为63.99万亿元，同比增长23.03%，环比增长7.87%。
• 网联平台处理能力增强：2019年第三季度网联平台处理交易金额达69.01万亿元，环比增长19.75%。日均处理能力持续提升，笔均交易金额保持下降趋势。

金融科技行业

• 全球融资活跃：2019年前三季度全球金融科技一级市场融资金额超过246亿美元，高于2017年全年。三季度融资金额达88.75亿元，为历史新高。
• 区域分布：融资事件主要集中在美国、亚洲和欧洲，亚洲三季度融资活跃度明显回升。南美洲和澳大利亚在三季度融资金额也有显著增长。
• 业务多元化：数字银行、财富管理、金融IT服务等细分领域融资显著，其中数字银行受到资本青睐，融资金额超30亿美元。
• 资本市场分类：资本市场金融科技公司分为前台、中台和后台三类，后台类公司数量最多，头部公司开始向云服务转型。

互联网保险

• 相互宝用户突破一亿：支付宝的大病互助计划“相互宝”上线一年，用户数突破一亿，成为全球最大的互助社区。
• 用户画像：80后和90后占用户总数的58%，60%来自三线及以下城市，其中1/3来自农村及县域。
• 受助情况：一年内有11928位用户获得帮助，主要病种包括甲状腺癌、乳腺癌、肺癌等。
• 社会与商业价值：相互宝为中低收入人群提供保障，提高健康意识，同时推动保险知识普及，促进商业保险转化。

关键信息

监管动态

• P2P转型小贷公司：83号文出台，引导符合条件的P2P平台转型为小贷公司，设定注册资本和首期实缴资本要求，鼓励通过多种方式募集资金。
• 个人信息保护强化：中国互金协会下发通知，要求互联网金融机构依法合规收集和使用个人信息，防范违规行为。

融资事件

• 一级市场融资：11月金融科技一级市场融资项目数量较上月减少，主要集中在互联网保险、理财、人工智能等领域。
• IPO进展：金融数据服务商指南针于11月20日登陆创业板，证券代码300803，发行市盈率22.99倍。

行业动态

• 微保发展：上线两年，注册用户超5500万，投保复购率达40%。
• 水滴保险商城：单月长期型保险新单年化保费突破1亿元，6个月内实现20倍增长。
• 腾讯布局印度保险市场：收购Policybazaar 10%股份，估值15亿美元。
• P2P平台加速出清：11月P2P行业成交量为506.23亿元，环比下降11.23%，正常运营平台数量降至456家。
• 网贷行业综合收益率下降：11月综合收益率为9.38%，创近一年新低，平均借款期限为15.38个月。

互联网理财

• 货币基金收益率收敛：11月余额宝平均收益率约2.297%，理财通约2.505%，两者收益率差距缩小。

市场表现

• 金融科技指数下跌：11月金融科技指数下跌5.49%，弱于沪深300指数的3.13%。
• 年度表现：2019年以来，金融科技指数上涨33.04%，市场表现在所有行业指数中排名第六。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对金融科技行业发展造成压力。
• 金融监管趋严：加强个人信息保护、P2P平台清退等政策影响行业格局。
• 金融科技发展不及预期：行业增长可能受技术突破、市场接受度等因素影响。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，投资者需自行判断。