金融科技行业月报（2019年11月）：网联处理能力再提升，相互宝用户突破一亿-20191209-中泰证券-17页_1mb

金融科技行业月报（2019年11月）总结

核心内容概览

• 支付行业：2019年第三季度支付体系运行平稳，网联处理能力持续提升，非银行支付机构交易规模稳步增长。
• 金融科技：全球一级市场融资保持活跃，融资金额超246亿美元，业务呈现多元化趋势。
• 互联网保险：相互宝用户数突破一亿，成为全球最大的互助社区，具有显著的社会与商业价值。
• 监管动态：P2P平台加速出清，监管加强互联网金融个人信息保护。
• 市场表现：金融科技指数表现弱于大盘，但全年涨幅仍居行业前列。
• 风险提示：宏观经济下行、金融监管趋严、金融科技发展不及预期。

主要观点

支付行业

1. 支付体系运行平稳：2019年第三季度支付体系运行平稳，网联处理能力持续提升。
2. 信用卡增长：在用信用卡数量为7.34亿张，人均持卡量升至0.53张。
3. 银行卡消费：银行卡消费类交易金额达29.67万亿元，同比增长23.37%，环比增长5.06%，笔均消费金额下降6.82%。
4. 第三方支付：非银行支付机构交易金额达63.99万亿元，同比增长23.03%，环比增长7.87%。
5. 网联平台：网联平台处理交易达69.01万亿元，环比增长19.75%，日均处理能力提升，笔均交易金额下降。

金融科技

1. 融资活跃：2019年前三季度全球金融科技一级市场融资金额超过2017年全年，达246亿美元。
2. 区域分布：融资事件主要集中在美国、亚洲和欧洲，亚洲三季度融资活跃度明显回升。
3. 业务多元化：数字银行、财富管理、资本市场等细分领域融资增长显著，其中数字银行成为资本关注的热点。
4. 云服务转型：部分头部金融IT服务商开始向云服务转型，需大量资金投入。

互联网保险

1. 相互宝用户突破一亿：相互宝成为全球最大的互助社区，80后和90后为主要用户群体。
2. 用户画像：60%用户来自三线及以下城市，其中1/3来自农村及县域。
3. 社会价值：相互宝为中低收入人群提供补充保障，提升健康保障意识。
4. 商业价值：推动保险知识普及，提高用户购买保险意愿，丰富蚂蚁金服收入来源。

关键信息

支付行业关键数据

• 在用银行借记卡：74.82亿张，同比增长11.24%
• 在用信用卡：7.34亿张，同比增长11.38%
• 银行卡消费类交易金额：29.67万亿元，环比增长5.06%
• 非银行支付机构交易金额：63.99万亿元，同比增长23.03%
• 网联平台处理交易金额：69.01万亿元，环比增长19.75%

金融科技关键数据

• 全球一级市场融资金额：246亿美元（前三季度）
• 亚洲三季度融资活跃度回升
• 资本市场金融科技公司分为前台、中台、后台三类，后台公司占比最高
• 财富管理融资金额达7.6亿美元，融资数量回升

互联网保险关键数据

• 相互宝用户数：1亿，其中80后占比29.6%，90后占比28.4%
• 受助用户数：11928位，病种包括甲状腺癌、乳腺癌、肺癌等
• 微保用户复购率达40%，水滴保险商城单月长期型保险新单年化保费破1亿元
• 百度推出“灯火互助”，与市场主流互助产品相似

监管动态

• P2P转型小贷公司：83号文出台，引导符合条件的网贷机构转型为小贷公司，注册资本要求较高。
• 个人信息保护：中国互金协会强化互联网金融个人信息保护，要求会员机构合规收集、处理和使用用户信息。

融资事件

• 一级市场融资：11月金融科技融资项目数量有所减少，融资金额集中在互联网保险、理财、人工智能等领域。
• IPO：指南针于11月20日上市，发行市盈率22.99倍。

行业动态

• P2P平台出清：11月P2P行业成交量为506.23亿元，环比下降11.23%，正常运营平台数量下降至456家。
• 移动支付国际化：支付宝对外国人开放移动支付，Visa与中国合作，支持微信支付。
• 互联网货币基金收益率收敛：余额宝和理财通收益率趋于平稳，差距缩小。

市场表现

• 金融科技指数：11月下跌5.49%，弱于沪深300指数（下跌3.13%）
• 全年表现：金融科技指数上涨33.04%，市场排名第六

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体发展。
• 金融监管趋严：尤其是对P2P平台和互联网金融个人信息的监管加强。
• 金融科技发展不及预期：可能影响行业增长速度。

投资要点

• 支付行业：网联处理能力提升，支付体系平稳，市场进一步下沉。
• 金融科技：全球融资活跃，业务多元化趋势明显，云服务转型成为趋势。
• 互联网保险：相互宝用户突破一亿，具有显著的社会与商业价值，推动保险知识普及。

图表目录（摘要）

• 图表1：在用银行卡数量
• 图表2：联网商户及POS机数量
• 图表3：银行卡消费类交易金额及增速
• 图表4：银行卡笔均交易金额
• 图表5：非银行支付机构处理的交易笔数
• 图表6：非金融机构处理的交易金额
• 图表7：网联处理业务金额及增速
• 图表8：网联处理业务笔数及增速
• 图表9：全球金融科技一级市场融资情况（年度）
• 图表10：全球金融科技一级市场融资情况（季度）
• 图表11：美国、亚洲和欧洲的金融科技融资事件数量
• 图表12：全球金融科技融资金额
• 图表13：资本市场金融科技范畴
• 图表14：一级市场主要融资事件
• 图表15：正常运营的网贷平台数量
• 图表16：网贷平台的贷款余额规模
• 图表17：网贷平台的投资人数和借款人数
• 图表18：P2P平台综合借款利率
• 图表19：P2P平台平均借款期限
• 图表20：互联网理财产品收益率（日）
• 图表21：金融科技指数 vs. 沪深300指数
• 图表22：金融科技指数今年以来的市场表现

投资评级

• 股票评级：增持（维持）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）