20251226-广发期货-多晶硅周报_多晶硅期货降温_价格高位震荡_29页_3mb

多晶硅周报总结

核心内容

本报告主要分析了2025年1月多晶硅市场的供需状况、价格走势、行业政策及交易策略。整体来看，多晶硅市场在高成本压力和政策调控下呈现高位震荡态势，同时，工业硅市场因减产预期升温而维持低位震荡。

主要观点

多晶硅市场

• 现货与期货价格：多晶硅现货价格企稳，期货价格高位震荡。N型复投料平均价小幅上涨，N型颗粒硅价格保持稳定。
• 供需分析：12月多晶硅产量预计稳定在11.5万吨左右，但下游排产大幅下降，导致供过于求。1月多晶硅产量有望进一步下降，若需供需平衡则面临减产压力。
• 库存情况：多晶硅库存持续积累，11月库存增至28.1万吨，本周库存环比增加1万吨至30.3万吨。
• 成本与利润：多晶硅价格已上涨至完全成本之上，行业利润开始修复。但下游需求疲软，终端装机企业将面临成本压力。
• 交易策略：建议暂观望，关注减产落实情况及价格传导机制，同时提醒投资者注意头寸管理。

工业硅市场

• 供需趋势：工业硅供需稳中有降，减产预期升温，但实际减产尚未明显落地。
• 价格走势：工业硅期货价格震荡上涨，现货价格小幅波动，主要价格波动区间在8000-9000元/吨。
• 减产影响：若工业硅减产不及预期，价格可能回落；若减产落实，则可能向上冲击10000元/吨。
• 政策影响：工业和信息化部加大行业治理力度，推动落后产能有序退出，引导企业提升产品品质。

关键信息

行业政策

• 反内卷政策：工业和信息化部召开座谈会，强调整治光伏行业“内卷式”竞争，推动行业高质量发展。
• 节能监察：2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单发布，涵盖全国多个地区及企业，旨在推动落后产能出清。
• 能耗标准：拟修订后的多晶硅单位产品综合能耗标准将进一步降低，促进行业节能减排。

产业链情况

• 价格传导：硅片、电池片价格大幅上调，但组件价格涨幅有限，关注价格是否能向下传导至终端。
• 下游需求：2026年1-2月光伏装机需求清淡，关注3月订单恢复情况。
• 企业行为：部分企业已主动提高报价，避免低于成本销售，行业整体利润开始修复。

交易策略

• 期货合约：近月合约持仓量降至7167手，2602合约持仓量约2.04万手。
• 风险提示：建议投资者关注减产进度、价格传导机制及市场波动，注意头寸管理。

行业趋势与展望

• 价格走势：多晶硅价格维持高位震荡，工业硅价格区间震荡为主。
• 产能整合：政策推动下，多晶硅行业将从“规模扩张”转向“质量发展”，有利于提升优质产能。
• 未来展望：若价格能顺利传导至下游，多晶硅产量有望下降，推动行业可持续发展。

总结

多晶硅市场在政策调控与成本压力的双重作用下，呈现高位震荡态势。工业硅市场则因减产预期升温，价格维持低位震荡。行业整体面临“内卷式”竞争，需通过政策引导和产能整合实现健康发展。投资者应关注减产落实情况、价格传导机制及市场波动，谨慎操作。