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文档总结：工业硅与多晶硅市场分析

核心内容

本报告主要分析了2025年12月25日工业硅与多晶硅的市场走势及供需情况，结合现货价格、期货价格、库存数据及行业政策，评估了当前市场的趋势和风险。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2605在12月25日震荡上行，开于8820元/吨，收于8835元/吨，较前一日结算价上涨25元/吨，涨幅0.28%。
• 工业硅现货价格基本持稳，主要地区价格如下：
  • 华东通氧553#硅：9200-9300元/吨
  • 421#硅：9500-9800元/吨
  • 新疆通氧553硅：8600-8800元/吨
  • 99硅：8600-8800元/吨
• 各地区硅价基本持平，97硅价格也保持稳定。

库存数据

• 截至12月18日，工业硅主要地区社会库存共计55.3万吨，较上周下降1.43%。
• 社会普通仓库库存13.8万吨，较上周增加0.2万吨。
• 社会交割仓库库存41.5万吨，较上周减少1万吨。

消费端

• 有机硅DMC报价为13500-13700元/吨，价格持平。
• 多晶硅周度产量基本稳定，12月预计排产11.4万吨，环比11月微幅减少。
• 有机硅周度排产小幅波动，12月上旬单体厂减产，预计12月对工业硅消费减量约5000吨。
• 铝硅合金企业开工率维持稳定，部分再生铝企业因污染减产，后续开工率或偏弱。

策略建议

• 现货价格基本持稳，西南减产后供需格局或好转，但整体仍维持累库趋势。
• 工业硅盘面受商品情绪及政策消息影响震荡上行。
• 短期建议区间操作，关注后续产能退出政策。

风险提示

1. 西北复产与西南减产的平衡情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2605大幅上涨，开于57780元/吨，收于60760元/吨，涨幅4.80%。
• 多晶硅现货价格基本稳定，N型料价格49.70-55.00元/千克，n型颗粒硅价格49.00-51.00元/千克。

库存数据

• 多晶硅厂家库存增加，最新统计为30.30万吨，环比上涨3.40%。
• 硅片库存21.50GW，环比下降7.73%。
• 多晶硅周度产量25000吨，环比上涨1.20%；硅片产量10.67GW，环比下降12.18%。

产品价格

• 硅片价格：
  • N型18Xmm：1.24元/片
  • N型210mm：1.53元/片
  • N型210R：1.33元/片
• 电池片价格：
  • 高效PERC182：0.27元/W
  • PERC210：0.28元/W
  • Topcon M10：0.32元/W
  • Topcon G12：0.33元/W
  • Topcon 210RN：0.33元/W
• 组件价格：
  • PERC182mm：0.67-0.74元/W
  • PERC210mm：0.69-0.73元/W
  • N型182mm：0.66-0.68元/W
  • N型210mm：0.67-0.69元/W

策略建议

• 多晶硅厂家减产减销，支撑价格稳定。
• 国家发改委和能源局发布利好政策，提振光伏产业链需求预期。
• 多晶硅期货盘面波动较大，建议短期区间操作，主力合约预计在5.4-6万元/吨区间震荡。

风险提示

1. 行业自律对上下游开工的影响
2. 期货上市对现货市场的带动作用
3. 资金情绪波动
4. 政策扰动

图表说明

• 图1：通氧553#价格走势（单位：元/吨）
• 图2：421#价格走势（单位：元/吨）
• 图3：多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图4：n型多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图5：有机硅价格（单位：元/吨）
• 图6：工业硅周度产量（单位：元/吨）
• 图7：工业硅库存数据（单位：万吨）
• 图8：多晶硅库存数据（单位：万吨）

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

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