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光期研究：生猪与鸡蛋周报总结

核心内容概览

本周国内生猪价格呈现先跌后涨的趋势，全国生猪均价为9.54元/公斤，较上周下跌0.02元/公斤；河南地区猪价为9.93元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤。价格波动主要受市场需求和养殖端行为影响，前期需求清淡导致价格震荡走弱，后期养殖端惜售心态使猪价有所反弹。同时，仔猪价格延续上涨趋势，截至5月21日，仔猪均价为257元/头，环比上涨17元/头，反映养殖端对未来育肥利润的乐观预期。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期趋势：本周生猪价格先跌后涨，整体保持低位窄幅调整。
• 供需状况：周前期市场需求平淡，养殖端降价促销；周后期养殖端惜售，下游被迫抬价收购。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润为-310元/头，仔猪育肥利润为-209元/头，养殖亏损扩大，仍处于亏损阶段。

2. 仔猪价格与供应

• 仔猪价格：仔猪均价上涨，反映补栏积极性提升。
• 供应情况：母猪场排单正常，仔猪供应稳定。
• 需求预期：养殖端对未来育肥利润有一定乐观预期，支撑仔猪价格上涨。

3. 生猪出栏体重

• 交易均重：分省份交易均重跌多涨少，规模场猪源出栏占比较高，散户出栏积极性偏低，导致交易均重下滑。
• 数据：截至5月21日，生猪出栏体重为125.15公斤/头，较上周下降0.17公斤/头。

4. 猪肉进口数据

• 进口情况：2026年4月猪肉进口7万吨，环比增加。
• 趋势分析：进口量增加可能对国内市场供应造成一定压力。

5. 屠宰企业开工率

• 开工率变化：屠宰企业开工率先降后升，截至5月21日，样本屠宰企业开机率为37.33%，较上周增加0.03个百分点。
• 需求影响：随着气温上升，终端猪肉需求疲软，下游备货需求有限。

6. 猪价与期价

• 现货与期货：现货市场价格整体稳定，生猪市场持仓稳定，期价企稳反弹，9月合约多单持有。
• 资金影响：关注资金在农产品板块的布局及影响。

关键信息

供应方面

• 能繁母猪存栏：2026年一季度全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。
• 政策影响：农业农村部设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，较2024年2月再次下调。
• 产能去化：能繁母猪淘汰量环比增加，后备母猪销量大幅减少，产能延续去化。
• 规模化率：2024年生猪养殖规模化率为70%，预计2030年将提升至83%。

需求方面

• 消费信心：自2022年初以来，消费者信心指数持续低于100，恢复缓慢。
• 节日需求：2025年假期消费成为经济增长主动力，但日常消费疲软。
• 终端需求：气温上升导致终端猪肉需求疲软，影响猪价走势。

行业动态

• 上市猪企：2026年3月，牧原股份能繁母猪存栏为313万头，较2025年初峰值减少49万头。
• 出栏量：2026年4月牧原股份销售714.3万头生猪，同比和环比均上涨，但其他上市公司出栏量环比下降。
• 行业集中度：前十大养猪上市公司出栏量占比达到23.7%，行业集中度持续提升。

总结

本周生猪市场整体处于供需僵持状态，价格低位窄幅调整。仔猪价格因补栏积极性提升而延续上涨，但养殖利润仍为负值，养殖亏损扩大。随着气温上升，终端需求疲软，屠宰企业开工率波动。能繁母猪存栏下降，但高于正常保有量，政策调控对行业影响显著。生猪养殖规模化率持续提升，预计2030年将达到83%。行业集中度增强，牧原股份等主要企业出栏量稳步增长，但整体市场仍面临较大的供需压力和价格波动风险。