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报告摘要

光期研究 - 生猪与鸡蛋策略周报（3月8日）

核心内容概览

本周生猪与鸡蛋市场均呈现弱势，但鸡蛋市场受宏观因素影响出现先跌后涨的趋势。生猪现货价格继续下跌，养殖利润进一步下滑；鸡蛋期货价格在回调后反弹，但现货价格先涨后跌，基本面仍偏弱。

生猪市场分析

主要观点

现货价格延续走弱
- 全国生猪均价为10.4元/公斤，较上周下跌0.38元/公斤。
- 河南地区猪价为10.53元/公斤，较上周下跌0.5元/公斤。
- 需求端恢复缓慢，元宵节与院校开学对需求提振效果有限。
- 供应端出栏积极性提升，叠加市场信心不足，猪价持续下行。
仔猪价格小幅下跌
- 仔猪均价为354元/头，较上周下跌2元/头。
- 母猪场外售仔猪积极性上升，但下游补栏意愿低迷，导致仔猪需求不足。
能繁母猪存栏继续下降
- 农业农村部会议指出，能繁母猪存栏或进一步下调至3650万头，较25年12月底减少311万头，较24年11月高点下降11%。
- 全国生猪存栏42967万头，较上年末增加224万头，增长0.5%。
交易均重环比增加
- 生猪出栏体重为125.4公斤/头，较上周增加0.24公斤/头。
- 下游需求增量不及预期，部分产区猪源积压，导致均重上升。
养殖利润持续亏损
- 自繁自养养殖利润为-189元/头，亏损扩大54元/头。
- 仔猪育肥利润为-209元/头，亏损扩大37元/头。
- 饲料成本波动不大，但市场供应过剩，导致价格下行。
屠宰企业开工率环比上涨
- 样本屠宰企业开机率为30.48%，较上周增加2.23个百分点。
- 春节后终端需求逐步恢复，叠加元宵节与开学支撑，订单小幅增加。
行业成本下降趋势
- 2026年1月，牧原完全成本为11.8元/公斤，预计2026年成本将降至10元/公斤。
- 行业集中度持续提升，规模化养殖比例已达70%，预计2030年将达83%。
企业盈利分化
- 头部企业如牧原、温氏、新希望等盈利情况有所改善，但部分企业仍处于亏损状态。
- 2025年1-10月，前十上市猪企出栏量超过24年全年水平，行业扩张仍在继续。

鸡蛋市场分析

主要观点

鸡蛋期货价格先跌后涨
- 本周鸡蛋期货价格回调后反弹，主力合约2605周度累计收跌1.17%，报收3389元/500千克。
- 供应充足叠加季节性需求淡季，鸡蛋基本面偏弱，但宏观因素推动农产品板块走强。
现货价格先涨后跌
- 截至3月6日，全国褐壳蛋均价为2.93元/斤，较上周上涨0.05元/斤。
- 学校开学前集中采购拉动蛋价上涨，但元宵节后需求回落，蛋价逐渐下跌。
蛋鸡存栏环比增加
- 2026年2月蛋鸡存栏13.5亿只，环比增加0.6%，同比增加3.37%。
- 后备鸡占比12.38%，在产蛋鸡占比78.86%，待淘老鸡占比8.76%。
鸡苗价格延续上涨
- 鸡苗均价为3.63元/羽，较上周上涨0.18元/羽。
- 节后补栏需求增加，种鸡企业排单顺畅，苗价持续上涨。
养殖利润小幅改善
- 鸡蛋养殖利润为-0.29元/斤，较上周缩窄0.06元/斤。
- 蛋鸡养殖利润为-11.85元/只，亏损环比有所缩小。
库存与贸易形势
- 2026年2月销区鸡蛋销量18.82千吨，环比减少39%，同比减少34%。
- 库存天数缓慢下降，但临近周末学校备货结束后，部分流通环节库存增加。