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PTA&MEG 2021年2月18日早报总结

核心内容概述

本报告总结了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年2月18日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及投资建议等内容。

PTA 每日观点

基本面分析

• 新装置投产背景下，PTA供应仍然相对宽松。
• 节后终端复工预计顺畅。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持中性。

技术面分析

• 基差：现货价3985元/吨，05合约基差-157元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.8天，偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

投资建议

• 华南一套200万吨PTA装置于2月11日附近因故停车，短期内可能影响供应。
• 春节期间外盘原油价格持续上涨，成本端看涨心态明显。
• 织机和加弹工率维持低位，但聚酯负荷回落有限，聚酯工厂存在累库压力。
• 需重点关注纤维端库存积累对原料采购的影响，建议短期观望为主。

MEG 每日观点

基本面分析

• 成本端走势偏强，对盘面形成支撑。
• 港口去库速度放缓，偏多。

技术面分析

• 基差：现货价4815元/吨，05合约基差255元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区库存61.92万吨，环比增加2.5万吨，偏空。
• 盘面走势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

投资建议

• 各环节利润虽有恢复，但仍处于偏低水平。
• 美湾装置因寒潮临时停车，北美货源损失将影响其他市场货源调配至欧洲等地，国内乙二醇进口量持续低位，提振市场信心。
• 预计偏强运行为主，建议EG2105多单持有，下破4500元/吨止损。

市场数据概览

现货价格

期货价格变动

基差分析

PTA基差

• 01合约基差：偏强运行，当前基差为28元/吨。
• 05合约基差：-157元/吨，偏空。
• 09合约基差：-245元/吨，偏空。

MEG基差

• 01合约基差：17元/吨，偏强。
• 05合约基差：255元/吨，偏强。
• 09合约基差：345元/吨，偏强。

库存分析

PTA库存

• 当前库存3.5天，环比减少0.8天，偏多。

MEG库存

• 华东地区库存61.92万吨，环比增加2.5万吨，偏空。

涤纶库存与利润

涤纶库存

• 纤维端库存处于较低水平，表明终端需求相对稳定。

涤纶利润

• 各工艺路线利润有所恢复，但整体仍处于偏低水平，现金流基本维持。

聚酯上下游开工情况

上游开工

• 聚酯上游开工率维持在一定水平，但未有明显回升。

下游开工

• 终端开工季节性回落，但回落幅度有限。

其他关键信息

• PTA加工费中枢下移，表明成本压力有所增加。
• MEG利润有所恢复，但整体仍偏弱。
• 市场整体呈现PTA偏多，MEG偏强的态势。
• 需关注纤维端库存积累对原料采购的影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场变化谨慎决策。
• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。