20260204-中信期货-多晶硅价格有所修复_1页_1mb

多晶硅市场总结

核心内容

本报告由中信期货发布，分析了多晶硅市场近期的走势及未来展望。报告指出，多晶硅价格在2026年2月4日出现明显上涨，主力合约价格重新回到50,000元/吨以上。这一上涨趋势受到市场情绪改善和供需边际变化的影响。

主要观点

• 价格走势：多晶硅主力合约在3天内上涨了9.2%，今日再涨4.3%，价格回升至50,000元/吨以上。
• 市场情绪：近期市场情绪有所缓和，供需关系出现边际改善迹象。
• 供应端变化：1月多晶硅供应进一步回落，头部企业已全面停产，部分企业也制定了减产计划。硅业分会预计2月产量将进一步下滑至82,000-85,000吨。
• 需求端情况：多晶硅生产与同期硅片企业排产规模基本匹配，市场累库速度放缓，后续多晶硅供需或将呈现紧平衡状态。
• 供需平衡：随着供应端收缩和需求端放缓，多晶硅行业高库存有望逐步消化。
• 价格预期：短期内，多晶硅价格将呈现宽幅震荡；长期来看，落后产能出清仍是主线，价格中枢仍具企稳并小幅上升的空间。
• 投资策略：
  • 下游企业若需备货，可逢低采购。
  • 机构投资者持有虚值看跌期权可继续持有。

关键信息

供应端收缩

• 1月供应：多晶硅供应进一步回落。
• 头部企业：已全面停产。
• 减产计划：部分企业存在不同程度的减产计划。
• 2月预期产量：预计降至82,000-85,000吨。

需求端表现

• 硅片企业排产：与多晶硅生产基本匹配。
• 市场累库：速度放缓。
• 后续供需：可能呈现紧平衡状态。

市场情绪与价格支撑

• 情绪改善：市场情绪有所缓和，供需边际改善。
• 挺价意愿：部分硅料企业重新展现挺价意愿。
• 现货支撑：现货价格对期货市场形成一定支撑。

风险因素

• 政策变动：反垄断政策可能影响市场走势。
• 供应端复产：若出现超预期复产，将对价格形成压力。
• 光伏装机：若光伏装机量超预期增长，可能带动需求上升。

总结

本报告强调，在反垄断政策背景下，多晶硅市场短期内面临供需弱现实带来的压力，但供应端的阶段性收缩和需求端的边际改善为价格提供了支撑。长期来看，落后产能出清仍是行业发展的主要方向，价格中枢有望在政策与市场博弈中逐步企稳并小幅上涨。投资者应关注政策信号变化及市场供需动态，合理制定投资策略。