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工业硅&多晶硅日报（2026年2月4日）总结

一、核心内容

1.1 工业硅市场

• 价格走势：工业硅期货主力2605收于8815元/吨，较前一交易日下跌0.62%；现货参考价维持在9628元/吨。
• 交割品价格：最低交割品价格稳定在8850元/吨，现货升水收窄至35元/吨。
• 库存情况：工业硅行业库存有所增加，周度社库合计增加16800吨，达到456150吨。
• 成本端影响：硅石价格整体收缩，硅石供应量减少，叠加下游春节假期检修，工业硅供给双减，市场重心受成本支撑，但上涨动力仍需观察大厂减产情况。

1.2 多晶硅市场

• 价格走势：多晶硅期货主力2605收于50000元/吨，上涨6.61%；现货价格整体上涨，N型多晶硅复投料涨至53500元/吨，现货升水收窄至3500元/吨。
• 交割品价格：最低交割品价格上涨2200元/吨至53500元/吨。
• 库存情况：多晶硅行业库存增加，周度社库合计增加2.5万吨，达到33.3万吨。
• 市场预期：受春节假期影响，硅片企业新单签订停滞，市场悲观情绪延续，硅料仍有跌价压力，需关注行业库存能否减压及大厂是否扩大减产。

二、主要观点

• 工业硅：

  • 价格震荡偏弱，受供给收缩与需求疲软影响。
  • 现货升水收窄，显示市场对价格的接受度下降。
  • 期货持仓减仓，市场情绪偏谨慎。
  • 成本支撑明显，但上涨动力不足，需关注大厂减产计划。

• 多晶硅：

  • 价格震荡偏强，主要受现货价格支撑。
  • 期货持仓减仓，市场情绪偏观望。
  • 下游需求疲软，硅片企业新单签订停摆，市场悲观预期延续。
  • 现货升水收窄，显示市场对价格的接受度有所提高。

三、关键信息

3.1 价格数据

3.2 库存情况

3.3 价差与贴水

• 工业硅：
  • 广期所替代交割品价差：421#硅升水由2000元/吨降至800元/吨。
  • 地区间价差：上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区存在贴水。
• 多晶硅：
  • 广期所替代交割品价差：P型多晶硅升水12000元/吨，不设地区间价差。

四、市场展望

• 工业硅：供给双减背景下，成本支撑明显，但需关注大厂是否超预期减产以推动价格上涨。
• 多晶硅：现货价格偏强，但下游需求疲软，市场悲观预期仍存，硅料仍有跌价压力。
• 关注点：行业库存能否减压、硅料厂是否扩大减产、政策动向（如工信部反垄断会议）对市场的影响。

五、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，拥有十多年商品研究经验，曾获多项行业奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，关注新能源产业链。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不构成相关品种的操作依据。投资者据此操作，风险自担。