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铜与贵金属市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年3月26日发布市场分析报告，重点对铜和贵金属市场进行复盘与展望，结合近期行情、重要资讯及市场逻辑，提出相应的交易策略。

铜市场分析

行情复盘

• LME期铜上涨1.61%，收于10094.5美元/吨。
• 沪铜主连上涨1.06%，收于82780元/吨。

重要资讯

1. 美联储利率政策：美联储理事库格勒表示，近期经济活动数据疲软，预计5月维持利率不变的概率为87.1%，降息25个基点的概率为12.9%；6月维持利率不变的概率为32.4%，累计降息25个基点的概率为59.5%，累计降息50个基点的概率为8.1%。
2. 国内铜板带产量：2025年2月，29家国内大中型铜板带加工企业累计完成产量12.1万吨，同比增长49.4%，环比下降3.2%；产能利用率均值71.4%，同比增加22.7个百分点，环比下降3.1个百分点。
3. 摩根大通预测：预计2025年铜需求将持续增长，2030年全球铜市场将出现300万吨左右的缺口，铜价或升至11,500美元/吨。
4. 库存变化：LME库存减少1825吨至22万吨；沪铜库存周增加856吨至25.63万吨；COMEX铜库存增加225吨至93747吨。

市场逻辑

• 美国关税政策对铜价形成刺激，推动铜转运至美国市场。
• 国内工业需求增强，电力需求增长、白色家电开工率上升、数据中心建设为铜提供新消费增长点。
• 全球铜需求增长预期支撑铜价向好趋势。

交易策略

• 铜价呈现震荡上涨走势，建议多单持有，回调加仓。
• 伦铜关注区间：10000-10250美元/吨。
• 沪铜主连关注区间：82200-84200元/吨。

贵金属市场分析

行情复盘

• COMEX黄金上涨0.28%，收于3026.2美元/盎司。
• COMEX白银上涨2.16%，收于34.25美元/盎司。
• 沪金主连上涨0.08%，收于707.3元/克。
• 沪银主连上涨1.35%，收于8360元/千克。

重要资讯

1. 美联储利率政策：与铜市场分析相同，利率政策预期对贵金属市场有重要影响。
2. 美俄乌会谈进展：美俄乌三方会谈在利雅得进行，但各方在停火条件和政治解决方案上存在分歧。
3. 黄金ETF持仓变化：全球最大黄金ETF（SPDR Gold Trust）持仓量减少1.44吨，而全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）持仓量增加424.55吨，当前持仓量为14148.46吨。

市场逻辑

• 通胀预期升温与美联储降息预期支撑黄金价格。
• 地缘政治冲突增强黄金的避险属性，推动贵金属价格上涨。
• 美国关税政策促使黄金向COMEX转移，进一步支撑金价。
• 各国央行购金持续为黄金市场提供支撑。
• 美俄乌会谈虽对市场情绪有影响，但整体对贵金属价格影响有限。

交易策略

• 贵金属市场整体呈现震荡走势，建议多单观望。
• COMEX黄金运行区间：3000-3050美元/盎司。
• COMEX白银运行区间：33.8-34.6美元/盎司。
• 沪金主连运行区间：700-711元/克。
• 沪银主连运行区间：8280-8450元/千克。

风险提示与免责声明

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