> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年ASCO年会期间中国创新药的表现，以及医药行业近期的市场动态和公募基金持仓变化。整体来看，中国创新药在国际舞台上的影响力显著增强，从“数量爆发”逐步转向“质量突破”。同时，医药板块整体表现承压，但部分细分领域如创新药、科研服务及医疗器械仍具有较强的吸引力。 ## 主要观点 - **ASCO 2026表现突出**：本届ASCO中国创新药企表现亮眼，12家企业13项研究入选LBA，创历史新高。其中康方生物依沃西单抗HARMONi-6成为唯一入选全体大会的中国研究，展示了国产创新药在国际上的竞争力。 - **研究质量提升**：全球肿瘤研发更加关注“可转化、可注册、可改变临床实践”的高质量证据，PFS、OS等硬终点成为评估创新药价值的核心指标。 - **公募基金持仓变化**：2026Q1医药总持仓占比略有上升，药明康德、英科医疗、荣昌生物、信立泰、新和成为持股市值增加前五大个股；恒瑞医药、迈瑞医疗、百济神州、联影医疗、热景生物则为持股市值减少前五大个股。 - **行业配置建议**：从高弹性角度看，创新药（尤其是小核酸方向）是重点配置方向；从高股息角度看，中药及药店是优选。 ## 关键信息 ### 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 - **A股医药指数**：本周涨跌幅为-1.25%，年初至今为-0.14%，相对沪深300的超额收益分别为-2.11%、-3.15%。 - **恒生医疗保健指数**：本周涨跌幅为-6.03%，年初至今为4.74%，相对于恒生科技指数分别跑输3.24%、跑赢15.63%。 - **跌幅前五个股**：*ST赛隆（-22.63%）、奥锐特（-14.33%）、九洲药业（-12.51%）、*ST赛隆、*ST赛隆。 - **涨幅前五个股**：海泰新光（+20.36%）、仁度生物（+17.56%）、爱尔眼科（+16.17%）、GUANZE MEDICAL（+48.83%）、拔康视云-B（+41.79%）。 - **行业配置建议**：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店等。 ### 2. ASCO 2026：国产创新药从“数量爆发”进入“质量突破” - **会议主题**：强调转化科学与临床实践的高效衔接，推动创新疗法转化为患者获益。 - **研究亮点**： - 康方生物依沃西单抗HARMONi-6入选全体大会，为唯一入选的中国研究。 - 信达生物、百利天恒、科伦博泰、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等企业均有重磅研究入选LBA或口头报告。 - **研究趋势**：更多研究聚焦于III期注册临床、头对头设计及关键终点如PFS、OS等。 - **未来关注点**：研究结果对后续注册申报、指南推荐和临床治疗格局的影响。 ### 3. 公募基金2026Q1医药行业持仓比例变化分析 - **医药总持仓占比**：2026Q1环比增加0.73个百分点至7.39%。 - **主动医药基金占比**：5.03%，环比增加0.61个百分点。 - **指数基金占比**：1.14%，环比增加0.39个百分点。 - **持股市值增加前五大个股**：药明康德、英科医疗、荣昌生物、信立泰、新和成。 - **持股市值减少前五大个股**：恒瑞医药、迈瑞医疗、百济神州、联影医疗、热景生物。 - **公募重仓医药市值排名前五个股**：药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、信立泰、联影医疗。 ### 4. 研发进展与企业动态 - **恒瑞医药**：瑞普泊肽（GLP-1R/GIPR激动剂）启动针对动脉粥样硬化性心血管疾病患者的III期临床试验。 - **迈威生物**：靶向nectin-4的抗体偶联药物启动针对三阴性乳腺癌的III期临床研究。 - **默沙东**：帕博利珠单抗皮下制剂拟纳入优先审评，用于联合芦康沙妥珠单抗一线治疗NSCLC。 ## 风险提示 - 药品或耗材降价超预期； - 医保政策风险； - 产品销售及研发进度不及预期。 ## 附录信息 - **图表目录**： - 图1：部分中国公司2026ASCO大会披露数据一览； - 图4：医药行业2021年初至今（2026年4月24日）市场表现； - 图5：2007年7月至今（2026年4月24日）期间医药板块绝对估值水平变化； - 图6：子行业估值情况。 - **表格目录**： - 表1：本周建议关注组合； - 表3：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表； - 表4：本周仿制药以及改良药上市、临床申报一览； - 表5：板块表现 (%)； - 表6：A股本周涨跌幅前十； - 表7：A股2026年年初至今涨跌幅前十； - 表8：国内药品注册分类。 ## 标的推荐 - **PD1PLUS**：康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药； - **ADC**：映恩生物、科伦博泰、百利天恒； - **小核酸**：前沿生物、必贝特、悦康药业； - **自免**：康诺亚、益方生物、一品红； - **创新药龙头**：百济神州、恒瑞医药； - **CXO、上游科研服务**：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物； - **医疗器械**：联影医疗、鱼跃医疗； - **AI制药**：晶泰控股； - **中药**：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶。