> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 塑料数据周报（PP&PE）总结 ## 核心内容概述 本周塑料市场（PP&PE）整体呈现震荡态势，受供给、需求、库存、成本及地缘政治因素影响较大。随着霍尔木兹海峡局势缓和，市场资源供应有所修复，但整体供需仍偏宽松，导致价格承压下行。 --- ## 一、LLDPE基本面分析 ### 1.1 供给 - 供给偏空：我国LLDPE产量下降1.43%，产能利用率环比减少1.13个百分点。 - 周内塔里木石化、中科炼化装置新增检修，重启装置有限。 ### 1.2 需求 - 需求偏空：LLDPE下游制品平均开工率下降0.5%，其中PE管材开工率下降1.3%，PE包装膜开工率下降0.4%，PE中空开工率下降0.7%。 ### 1.3 库存 - 库存偏多：LLDPE生产企业样本库存环比下降27.62%，主要因月底考核计划量、现货资源偏紧及下游补库。 ### 1.4 基差 - 基差中性：主力合约基差在399附近，盘面贴水。 ### 1.5 利润 - 利润偏多：LLDPE进口利润较上周期增加226元/吨，受市场资源增加及美金价格下跌影响。 ### 1.6 估值 - 估值中性：现货价格中高位，主力合约贴水。 ### 1.7 宏观 - 宏观偏空：地缘冲突缓和，国际油价下行。 ### 1.8 投资观点 - 投资观点：震荡，因海峡放开，供应修复，下半年投产较多，供求偏宽松。 --- ## 二、PP基本面分析 ### 2.1 供给 - 供给偏多：PP平均产能利用率下降0.03个百分点至65.14%，中石化产能利用率下降0.18%至49.77%。 - 国内PP产量下降0.06%，周度装置损失量增加。 ### 2.2 需求 - 需求偏空：PP下游制品开工率下降0.26个百分点至45.75%。包装类需求进入淡季，下游工厂按需排产，新签订单不足。 ### 2.3 库存 - 库存中性：PP生产企业库存环比下降4.06%，贸易商库存环比上涨3.34%。市场连续降价，贸易商接货意愿不强。 ### 2.4 基差 - 基差中性：主力合约基差在795附近，盘面深贴水。 ### 2.5 利润 - 利润偏空：煤制、油制、PDH制及外采丙烯制PP利润均下滑，仅甲醇制PP利润小幅修复。出口利润环比大幅上涨。 ### 2.6 估值 - 估值中性：现货价格中性，主力合约贴水。 ### 2.7 宏观政策 - 宏观政策中性：地缘冲突缓和，国际油价下行，人民币升值。 ### 2.8 投资观点 - 投资观点：震荡，因海峡放开，供应修复，下半年投产较多，供求偏宽松。 --- ## 三、主要周度数据变动回顾 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |------|------|-----|---------| | PP期货价格 | 7275 | 7143.00 | +1.85% | | PE期货价格 | 6861 | 6852.00 | +0.13% | | PP现货价格 | 8070 | 8310.00 | -2.89% | | LLDPE现货价格 | 7260 | 7310.00 | -0.68% | | PE厂库 | 18700.00 | 18650.00 | +0.27% | | PP厂库 | 42.32 | 44.11 | -4.09% | --- ## 四、风险关注 - **PE**：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退 - **PP**：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退 --- ## 五、价差分析 ### 5.1 PE价差 - **1-5价差**：走弱后反弹，显示市场对后期供应的预期有所修复。 - **9-1价差**：跌回合理区间，因PE需求好于PP，且供应阶段性宽松，后续下行空间有限。 - **5-9价差**：略有走弱，反映市场对远月合约的预期偏弱。 ### 5.2 PP价差 - **1-5价差**：走弱，市场情绪偏空。 - **9-1价差**：处于历史中高位，但后续走势趋于中位水平，关注9-1反套机会。 - **5-9价差**：走弱，显示市场对远月合约的预期偏弱。 --- ## 六、持仓变化 - **PE持仓量**：环比下降，主因市场基本面偏悲观，多头观望。 - **PP持仓量**：环比下降，因市场情绪偏空，投资者谨慎操作。 --- ## 七、团队信息 - **国贸期货能源化工研究中心**：由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域，具备丰富的期现研究经验。 - **团队成员**： - 叶海文：能源化工研究中心经理、首席分析师 - 张国才：能源化工研究助理 - 施宇龙、陈一凡、卢钊毅：能源化工研究助理及资深分析师 - **团队荣誉**：多次荣获上期所、郑商所等交易所的优秀分析师奖项。 --- ## 八、免责声明 - 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标及风险承受能力。 - 未经许可，不得引用、转载或传播本报告内容。