20260622-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_24页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概览

本周塑料市场整体呈现震荡态势，受地缘冲突缓和、国际油价下行等宏观因素影响，PE与PP价格均出现下跌。主要驱动因素包括供给端的检修动态、需求端的季节性走弱以及库存变化等基本面因素。

主要观点与关键信息

LLDPE市场分析

• 供给：偏多，部分企业新增检修，同时部分存量装置重启，导致产能利用率环比下降。
• 需求：偏空，农膜、包装膜、中空等下游开工率普遍下降，拉丝开工率略有上升。
• 库存：偏多，生产企业样本库存上涨，社会库存下降，进口货库存环比减少。
• 基差：中性，主力合约基差在654附近，盘面贴水。
• 利润：偏多，LDPE进口利润显著上涨，但部分品类受供应压力拖累。
• 估值：中性，现货价格中高位，主力合约贴水。
• 宏观：偏空，地缘冲突缓和，国际油价下行。
• 投资观点：震荡，美伊冲突仍是重要变量。
• 交易策略：单边与套利暂无，需关注液氯价格、轮储政策变动及全球经济衰退风险。

PP市场分析

• 供给：偏多，产能利用率环比上升，但中石化装置开工率下降，检修损失增加。
• 需求：偏空，下游需求因电商备货结束、传统淡季及假期影响显著走弱。
• 库存：中性，生产企业与贸易商库存下降，港口库存低于去年同期。
• 基差：中性，主力合约基差在1633附近，盘面深贴水。
• 利润：偏空，煤制、甲醇制利润下滑，油制利润修复，进口利润有所改善。
• 估值：中性，现货价格中性，主力合约贴水。
• 宏观政策：中性，地缘冲突缓和，人民币升值。
• 投资观点：震荡，美伊冲突仍是主要扰动因素。
• 交易策略：单边与套利暂无，需关注液氯价格、轮储政策变动及全球经济衰退风险。

周度数据变动回顾

项目	最新	上周	涨跌（幅）
PP期货价格	7647	8596.00	-11.04%
PE期货价格	7206	7902.00	-8.81%
PP现货价格	9310	9840.00	-5.39%
LLDPE现货价格	7860	8420.00	-6.65%
PE基差	654	518.00	+26.25%
PP基差	1663	1244.00	+33.68%
PP月差（近月-主力）	443	451.00	-1.77%
PE月差（近月-主力）	178	188	-5.32%
PP加权利润	990.405	304.5608	+225.19%
PE加权利润	-451.3814	-451.3814	0.00%

PE基本面变动

产能与产量

• 中国PE产量为64.29万吨，环比微降0.40%。
• 产能利用率77.33%，环比下降0.31%。

库存

• 企业样本库存47.16万吨，环比上涨0.49%。
• 社会库存39.25吨，环比下降7.46%。
• 港口库存下降，进口货库存减少。

成本端

• 原油、乙烯、煤制等成本上涨，带动生产成本上升。
• 甲醇、乙烯、煤制毛利下滑，油制毛利有所修复。

进出口

• 进口量同比减少，LDPE进口利润显著上涨，HDPE、LLDPE进口利润下降。
• 出口量好于去年同期，进口依存度有所下降。

PP基本面变动

产能与产量

• 中国PP产量66.18万吨，环比微增0.18%。
• 产能利用率64.10%，环比上升0.12%。

库存

• 企业库存45.11万吨，环比下降2.15%。
• 贸易商库存下降8.47%，港口库存下降。

成本端

• 美伊冲突导致成本上涨，MTO、PDH、油制等成本上升。

需求端

• 下游开工率整体走弱，注塑、BOPP、无纱布等开工率下降。
• 618电商、端午礼盒备货结束，需求显著缩水。

盘面数据与价差分析

PE价差

• 1-5价差、5-9价差整体走弱，9-1价差处于历史中高位。
• L-P价差因美伊冲突和供应扰动有所回调，9月因季节性需求优于PP，价差有所修复。

PP价差

• 1-5价差、5-9价差波动较大，9-1价差处于历史中高位。
• 当前价差走势显示市场对后续供应收紧的预期，关注9-1反套机会。

国贸期货能源化工研究中心简介

• 团队成员：6人，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。
• 研究经验：多年产业基本面与期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。
• 研究覆盖：三大商品交易所，多次在主流媒体发表文章。
• 荣誉奖项：团队成员曾获上期所卓越分析师、郑商所高级分析师等荣誉。

风险提示

• 主要风险：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考，风险自负。

总结

本周PE与PP市场均受到地缘冲突缓解及国际油价下行的宏观影响，价格整体下跌。供给端检修动态导致产能利用率波动，需求端因传统淡季及订单兑现完毕而走弱。库存方面，PE社会库存下降，但企业库存上升；PP库存整体下降，港口库存低于去年同期。利润端，PE进口利润涨跌互现，PP利润修复。价差方面，L-P价差受基本面影响走弱，PP价差则因供应预期收紧而震荡。市场整体仍以震荡为主，需密切关注地缘政治、政策变动及全球经济走势。