20250617-安粮期货-玉米期货周报_综述_关注玉米期价上方压力_短线参与为主_6页_1mb

玉米期货周报总结

本周看法：玉米主力短期围绕2300-2400元/吨区间震荡，关注是否有效突破上方压力位。

周度建议：在库存去化背景下，期价下方有支撑，但需求提振有限，上行动力不足，预计维持区间震荡。

逻辑分析：

1. 外盘影响：美国USDA下调全球和美国玉米期末库存，报告中性偏多，但支撑有限；全球产量调增至12.66亿吨，期末库存2.752亿吨，利多玉米。
2. 库存情况：北方港口库存去化持续，广东港口库存115万吨，饲料企业滚动补库；内贸玉米日均出货3.0万吨。
3. 下游利润：深加工和生猪养殖利润持续低迷，下游采购谨慎，需求提振作用有限。
4. 价差与结构：期现基差变化不大，期价结构显示07贴水09，09升水01，技术面09合约处上升通道，有望突破2400元/吨压力位。
5. 进口情况：4月玉米进口环比大增，但同比大幅下滑；进口美玉米完税价2400-2500元/吨，价格优势不明显。
6. 替代风险：小麦与玉米价差缩小，或替代玉米在饲用领域，天气及库存交替是关键变量。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行决策并承担风险。

重点数据摘要：

• 库存：北方四港合计302万吨，南方港口115万吨。
• 利润：玉米淀粉加工利润多数亏损，生猪养殖利润仍为负。
• 价格：东北低价惜售，南方港口价格上涨；进口玉米4月同比减量明显。
• 技术：09合约处于上升通道，关注2400元/吨突破。