20240829-国投证券-统联精密-688210.SH-行业复苏带动业绩高增_持续研发投入成长可期_7页_1mb

报告摘要

统联精密投资分析报告总结

核心要点：

强劲业绩表现：公司2024年上半年（2024H1）业绩增长极为迅猛。
- 营业总收入达到36.5亿元，同比增长7549%。
- 归属于母公司净利润4144万元，同比增长30499%。
- 公司单季度（2024Q2）营收236亿元，同比增长6928%，归母净利润2677万元，同比增长10361%。
业务结构变化与增长动力：
- 其他金属工艺制品业务增速远超 MIM 产品，2024H1 实现营收 17.8 亿，同比增长达15247%，首次超过 MIM 产品收入，成为公司第一大业务。
- MIM 产品和非 MIM 产品协同发力，共同驱动增长。
行业需求推动增长：
- 平板电脑市场复苏，IDC 预计 2024 年全球平板电脑增长率达 37%，苹果新品推动增长，折叠屏手机市场表现亮眼。
- 公司处于消费电子产业链的关键环节，受益于平板、折叠屏等下游市场的景气度提升。
持续高强度研发投入：公司重视技术创新，持续高比例的研发投入。
- 对研发的执着是公司面对未来市场挑战的重要支撑。
投资评级与目标估值：机构给予“买入-A”评级，目标价 2352元。
- 预计 2024-2026 年公司收入和利润将呈现爆发式增长，四年收入复合增速接近 400%，年净利润增速极高。
- 股价存在上涨空间，低于当前股价。
主要风险提示：
- 消费电子终端销量不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 汇率波动。

结论：

本报告对统联精密给出了高度积极的投资建议。基于公司在 2024H1 十倍左右的净利润增长，以及 2024 年收入、利润重回高速增长轨道，叠加折叠屏、AI等下游需求扩张、公司在消费电子金属精密件领域的技术竞争力和市场地位，且估值具有吸引力，看好其长期发展潜力和投资价值。投资者需要关注消费电子终端需求变化、竞争格局和汇率因素等风险。

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