20230821-中国银河-每日晨报_12页_725kb

报告摘要

宏观：逆周期货币政策兼顾内外均衡
央行强调面临国内经济下行与海外复苏缓慢的双重压力。逆周期调节重回政策中心，强调“以我为主”基调，总量和结构工具并行。总量方面可能通过降息、降准等措施协同。结构性工具重点支持普惠金融、绿色低碳、科技创新和房地产领域。美联储紧缩政策或减弱国内政策效果。预计后续逆周期调节在宽松周期中将更好拉动经济。
皖能电力（000543SZ）
公司为皖能集团发电资产唯一上市平台，装机容量预计2023-2025年复合增速25%。依托省外资源（新疆、内蒙、陕西等）打开成长空间，火电盈利随煤价下行改善，用电需求旺盛于长三角。
2023-2025年归母净利润预测：1167亿、1376亿、1632亿。对应PE：130x、110x、93x。维持“推荐”。
甘咨询（000779SZ）
2023H1净利润大幅增长（同比增长6424%），工程咨询营收占比达76.38%。中标重大项目，股权激励及定增获审核通过。预计2023年营收3201亿元，净利润317亿元。PE估值1336倍，首次覆盖“推荐”。
北新建材（000786SZ）
半年报显示石膏板行业稳健，防水、涂料增长显著。毛利率提升（30.20%），现金流优化。国际化进程加速，海外市场表现突出。预计23-25年归母净利润：3905亿、4670亿、5250亿，PE：1146x、958x、852x。“推荐”。
伟明环保（603568SH）
半年报业绩增长（净利润同比1302%），垃圾焚烧和环保设备项目持续推进。布局新能源材料，印尼冶炼项目进展顺利。预计2023-2025年净利润1961亿、2949亿、3693亿，PE：154x、102x、82x。“推荐”。
公牛集团（603195SH）
半年报收入增长（营业收入同比增长1103%），毛利率提升至40.52%。无主灯、新能源业务拓展顺利，渠道优势突出。预计2023-2025年每股收益4.18元、4.82元、5.58元，PE：24X、21X、18X。“推荐”。
皖能电力（000543SZ）
公司为皖能集团发电资产唯一上市平台，装机提升及省外拓展是增长关键。火电盈利受煤价下行利，用电量高速增长。
预测：归母净利润1167亿、1376亿、1632亿，PE：130x、110x、93x。“推荐”。
星帅尔（002860SZ）
半年报高增长（营业收入增长12623%），光伏业务放量，驱动收入结构变化。电机业务增长稳定，进入比亚迪供应链体系。预计2023-2025年归母净利润193亿、246亿、307亿，PE：20X、16X、13X。“推荐”。
虹软科技（688088SH）
半年报收入大幅增长（增长率2973%），扣非净利润同比增长147.65%。移动智能终端及车载视觉解决方案表现强劲。“推荐”。