20260510-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_1X公告量产计划_Howmet上调2026年业绩指引_27页_2mb

报告摘要

本周，汽车零部件、机器人及AIDC缺电板块整体表现活跃，其中汽车零部件板块涨幅居前，机器人板块延续反弹趋势，而AIDC缺电板块则呈现结构性上涨。各板块均出现估值上升，但需关注潜在风险。

板块涨幅：本周SW汽零指数上涨6.25%，2026年初至今上涨4.66%，在SW汽车中排名第一。
估值水平：截至2026年5月8日，SW汽零PE(TTM)处于历史81.82%分位，PB(LF)处于75.74%分位。
交易热度：本周板块成交额占比万得全A分别为2.4%、2.6%、3.2%，显示市场关注度上升。
核心标的：
- 本周涨幅前五：【精锻科技】+24.31%、【飞龙股份】+20.79%、【祥鑫科技】+18.69%、【恒帅股份】+16.72%、【敏实集团】+16.43%。
- 【星源卓镁】可转债开始转股，转股价格为52.3元/股，转股期限为2026年5月13日至2031年11月6日。
投资建议：
- EPS维度：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 液冷方向：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- AIDC缺电方向：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。

板块涨幅：本周万得机器人指数上涨6.78%，2026年初至今上涨3.79%，较SW汽零超额收益0.53%。
估值水平：万得机器人PE(TTM)为万得全A的1.34倍，PB(LF)为万得全A的1.80倍，处于2025年以来的高位分位。
核心事件：
- 宇树科技发布R1系列双臂人形机器人，起售价2.69万元；
- 途见科技完成Pre-A轮及Pre-A+轮融资，累计金额超亿元；
- 1X公告量产计划，海沃德工厂于2026年4-5月实现全面量产，目标2027年底产能达10万台以上；
- 海关总署数据显示，2026年第一季度我国机器人出口额达113.2亿元；
- 灵心巧手计划在下一轮融资中寻求60亿美元估值。
订单跟踪：
- 中国电网计划采购具身智能设备约8500台，总投资约68亿元；
- 墨甲机器人完成智警机器人1030台签约与110台集中交付。
投资建议：
- 关注Optimus V3发布及国内厂商如小鹏、宇树、智元等的应用端落地。
- 优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，如拓普集团、均胜电子。

板块涨幅：缺电指数本周上涨5.12%，近一月上涨13.25%，2026年初至今上涨52.10%。
板块超额收益：较申万汽零超额收益为-1.12%。
核心标的：
- 本周涨幅前五：【长源东谷】+23.09%、【联德股份】+11.12%、【航发动力】+8.32%、【银轮股份】+8.13%、【中原内配】+7.88%。
- 本周跌幅后三：【东方电气】-3.31%、【豪迈科技】-1.35%、【中国动力】-0.62%。
产业大事：
- 康明斯一季度电力系统业务营收20亿美元，同比+19%，主要由数据中心需求推动；
- Howmet一季度燃气轮机业务营收同比+39%，并上调2026年全年营收、EPS、Capex；
- NERC发布最高级别警报，要求电网运营商采取7项“必须”行动；
- Open Router数据显示，周度Token用量达21.5T，同比+234.89%。
投资建议：
- 优选柴发/燃发产业链核心环节标的。

公司投资评级：基于未来6-12个月个股涨跌幅相对基准的预期。
- 买入：涨跌幅相对基准15%以上；
- 增持：涨跌幅相对基准5%-15%；
- 中性：涨跌幅相对基准-5%至5%；
- 减持：涨跌幅相对基准-15%至-5%；
- 卖出：涨跌幅相对基准-15%以下。
行业投资评级：基于未来6个月内行业指数相对基准的表现。
- 增持：行业指数相对基准上涨5%以上；
- 中性：行业指数相对基准波动-5%至5%；
- 减持：行业指数相对基准下跌5%以上。