20260531-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_宇树IPO上会在即_小鹏披露Iron量产计划_28页_2mb

汽车零部件&机器人&缺电主线周报总结

核心内容

汽车零部件板块

• 本周表现：SW汽零指数本周下跌7.05%，在SW汽车中排名第3；2026年初至今下跌2.43%。
• 估值情况：截至2026年5月29日，SW汽零PE(TTM)处于历史的73.60%分位，PB(LF)处于历史的66.29%分位。PE较年初下降1.12X，PB较年初下降0.15X。
• 板块成交额：本周成交额占比万得全A分别为2.57%、2.68%、2.37%、2.38%、2.13%，整体表现偏弱。
• 主要标的：
  • 本周涨幅前五：瑞玛精密（+10.30%）、岱美股份（+7.42%）、继峰股份（+3.79%）、中鼎股份（+3.42%）、华域汽车（-1.94%）。
  • 推荐标的：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；关注新泉股份。
• 投资建议：
  • 优选产品型公司及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。
  • 优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性风险增大；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • 新兴产业进度低于预期。

机器人板块

• 本周表现：万得机器人指数本周下跌8.51%，近一月上涨3.55%，2026年初至今下跌0.52%；板块较申万汽零超额收益为-1.47%。
• 估值情况：截至2026年5月29日，万得机器人PE(TTM)为万得全A的1.39倍，为SW汽零的1.16倍；PB(LF)为万得全A的1.86倍，为SW汽零的1.33倍。PE较年初上升2.18X，PB较年初上升0.04X。
• 交易热度：本周换手率及成交额占比均下降，5月25日-29日换手率分别为3.35%、4.07%、4.08%、3.70%、3.69%。
• 主要事件：
  • 5月25日，宇树科技IPO上会审议；
  • 5月28日，小鹏集团披露Iron机器人量产计划，目标2026年底实现量产；
  • 5月29日，Engine AI首批T800全尺寸人形机器人下线并开始批量交付。
• 投资建议：
  • 关注Optimus V3发布节点及订单落地；
  • 国内厂商如小鹏、宇树、智元等的应用端落地。
• 推荐标的：拓普集团、均胜电子、双环传动；关注亚普股份、岱美股份。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性风险增大；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • 新兴产业进度低于预期。

AIDC缺电板块

• 本周表现：国内缺电链指数池本周下跌4.81%，近一月上涨1.43%，2026年初至今上涨46.30%；板块较申万汽零超额收益为+2.24%。
• 缺电链排名：
  • 本周：柴发&燃发（-3.44%）、SOFC（-4.24%）、燃气轮机（-5.15%）。
  • 2026年初至今：SOFC（+92.92%）、柴发&燃发（+47.78%）、燃气轮机（+29.40%）。
• 主要标的：
  • 本周涨幅前五：三环集团（+11.98%）、长源东谷（+6.01%）、杰瑞股份（+5.37%）、潍柴动力（+3.91%）、中国动力（+3.38%）。
• 产业大事：
  • 5月26日，GEV宣布HA燃气轮机车队全球商业运行小时超400万；
  • 5月28日，潍柴动力SOFC一期项目规划调整，反映需求增长；
  • Open Router数据显示Token周用量达近一年最高。
• 投资建议：
  • 推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性风险增大；
  • 全球经济复苏力度低于预期；
  • 新兴产业进度低于预期。

主要观点

• 汽车零部件：板块整体表现偏弱，但部分优质公司如瑞玛精密、岱美股份等表现亮眼，建议关注结构性机会及全球化布局。
• 机器人：板块交易热度较低，需关注Optimus V3发布及国内厂商如小鹏、宇树、智元等的订单落地情况。
• 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的，SOFC表现突出，反映市场需求增长。

关键信息

• IPO进展：宇树科技即将进行IPO上会审议。
• 量产计划：小鹏集团计划2026年底实现Iron机器人量产，并在2027年交付产品。
• 批量交付：Engine AI首批T800全尺寸人形机器人下线，开始交付。
• 海外需求：SOFC需求增长，潍柴动力SOFC一期项目规划调整。
• Token用量：Open Router数据显示Token周用量达近一年最高点。
• 推荐标的：
  • 汽车零部件：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；
  • 机器人：拓普集团、均胜电子、双环传动；
  • AIDC缺电：潍柴动力、银轮股份。

风险提示

• 地缘政治不确定性风险；
• 全球经济复苏力度低于预期；
• 新兴产业进度低于预期。

投资建议

• EPS维度：优选产品型公司及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司，关注全球化布局。
• PE维度：关注机器人板块技术同源与制造协同，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动。
• 液冷温控：AI资本开支增长及AIDC功耗提升带来液冷市场增长，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
• AIDC缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。

估值与市场表现

• 汽车零部件：PE(TTM)与PB(LF)均下降，但处于历史较高分位。
• 机器人：PE(TTM)处于历史高位，PB(LF)处于历史中位。
• 缺电板块：国内标的表现优于海外，SOFC需求增长明显。

总结

本周汽车零部件、机器人及缺电板块均面临市场调整，但部分优质标的仍表现出较强增长潜力。建议投资者关注结构性机会，尤其是产品型公司及全球化布局的潜在龙头。同时，机器人板块需关注技术发布及订单落地，缺电板块则继续看好柴发/燃发产业链及SOFC需求增长。投资需谨慎，注意地缘政治、经济复苏及新兴产业进度等风险因素。