20170405-申万宏源-传媒互联网行业周报_十三五_文化发展改革规划重点利好优质内容生产商_现代化管理传媒国企等_23页_1mb

传媒互联网行业周报总结 - 2017年04月05日

核心内容概述

2017年4月5日发布的《“十三五”文化发展改革规划》对传媒行业产生积极影响，重点利好优质内容生产商、现代化管理的传媒国企、内容展会及文化特色小镇、文化输出及公共数字文化建设五大方向。此外，本周传媒板块整体下跌，但部分优质公司表现突出，值得关注。

主要观点

• “十三五”文化规划利好内容生产与平台型公司：重点支持优质内容创作、现代文化企业体制、内容展会、文化输出及公共数字文化五大领域。
• 游戏板块表现强劲：头部游戏公司如三七互娱、顺网科技、宝通科技、昆仑万维等在产品流水、用户增长及海外拓展方面表现优异。
• 院线板块受益于进口片和衍生品：万达院线等院线公司因进口片集中上映及映前广告、卖品增长而受益。
• 影视板块有优质内容支撑：如《人民的名义》等电视剧表现良好，优质内容公司如完美世界、华策影视、慈文传媒等受到关注。
• 教育行业增长潜力大：成实外教育等民办教育公司扩张迅速，同时教育智能行业迎来发展机遇。
• 传媒行业短期波动，长期看好：尽管本周传媒板块整体下跌，但认为板块长期仍具增长潜力，尤其关注低估值平台型公司。

关键信息

1. 文化改革“十三五”规划重点内容

• 优质内容生产：推动艺术创作繁荣，支持50部优秀舞台艺术作品。
• 现代文化企业体制管理：推进文化事业单位改革，建设有文化特色的现代企业制度。
• 内容展会及文化特色小镇：打造3至5个市场化、专业化、国际化的重点文化产业展会。
• 文化输出：海外中国文化中心数量从25-30所提升至50所。
• 公共数字文化建设：建设文化市场信用信息数据库，实现90%以上覆盖，技术监管平台应用率达95%以上。

2. 传媒板块表现

• 本周数据：传媒板块下跌3.17%，跌幅大于创业板指和沪深300。
• 涨幅前五：力盛赛车（61%）、壹桥股份（7.9%）、乐视网（7.6%）、世纪游轮（7.4%）、分众传媒（6.8%）。
• 跌幅前五：丝路视觉（-18.9%）、华凯创意（-16.5%）、平治信息（-15.2%）、冰川网络（-15.1%）、中国科传（-13.1%）。

3. 影视市场动态

• 电影票房：本周票房为7.3亿元，较上周下降15.64%，主要因清明小长假挪休。
• 热门影片：《嫌疑人X的献身》、《金刚：骷髅岛》、《美女与野兽》等影片表现突出。
• 电视剧收视：《人民的名义》、《因为遇见你》等电视剧在卫视52城收视率排名靠前。
• 网络点击量：《因为遇见你》以25.1亿次点击量位居第一。

4. 游戏市场动态

• 头部游戏表现：《王者荣耀》连续四周霸榜，DAU达8000万，月流水有望冲击30亿。
• 页游市场：《蓝月传奇》、《传奇霸业》等游戏开服数稳居前列。
• 出海趋势：中国游戏出海收入增长显著，重点关注智明星通（中文传媒）、IGG等公司。
• 差异化竞争：三七互娱、游族网络等公司通过轻度休闲游戏及地方特色内容吸引用户。

5. 教育行业动态

• 成实外教育：计划新建10所学校，拓展至四川省内多个城市，2016年收入/净利润增速分别为16.9%和141.4%。
• 教育智能：行业进入深化发展阶段，关注具备技术和资源的公司如百洋股份（拟收购火星时代）、汇冠股份等。

6. 海外动态

• 美国政策变化：FCC隐私权保护法案被废除，影响互联网服务提供商对用户数据的使用。
• Facebook更新功能：借鉴Snapchat推出故事、讯息等新功能，吸引年轻用户。
• Verizon推出流媒体服务：计划推出包含数十个电视频道的流媒体服务，与SlingTV等竞争。
• 阿里影业亏损：2016年亏损9.59亿元，主要由于线上票补高成本。
• 百度爱奇艺：2016年营收113亿元，同比增长113%，但仍处于亏损状态。

重点推荐标的

1. 优质内容生产

• 完美世界
• 华策影视
• 慈文传媒
• 唐德影视

2. 现代文化企业体制管理

• 东方明珠
• 中文传媒
• 浙报传媒

3. 内容展会及文化特色小镇

• 顺网科技

4. 文化输出

• 宝通科技
• 昆仑万维
• 中文传媒

5. 公共数字文化建设

• 中文在线

投资建议

• 游戏板块：重点关注三七互娱、顺网科技、宝通科技、昆仑万维等公司。
• 影视板块：看好完美世界、华策影视等具备优质内容和IP储备的公司。
• 院线板块：推荐万达院线等受益于进口片和衍生品增长的公司。
• 教育板块：关注成实外教育、百洋股份、汇冠股份等具备增长潜力的公司。
• 传媒板块：继续推荐低估值平台型公司，关注其长期增长潜力。