20170405-申万宏源-传媒互联网行业周报：“十三五”文化发展改革规划重点利好优质内容生产商、现代化管理传媒国企等_24页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年4月5日的传媒互联网行业周报，重点分析了“十三五”文化发展改革规划对传媒行业的影响，涵盖了影视、游戏、教育、综艺、海外动态等多个领域。报告指出，当前传媒板块整体下跌，但看好优质内容生产商及平台型公司未来表现，同时关注“文化十三五规划”带来的长期利好。

主要观点

“十三五”文化规划：推动优质内容生产、现代化管理传媒国企、内容展会、文化输出和公共数字文化建设。重点推荐完美世界、顺网科技、宝通科技、昆仑万维、中文在线等公司。
影视板块：《嫌疑人X的献身》口碑与票房双赢，而《人民的名义》成为收视担当。预计2017年影视板块将受益于优质内容和平台化趋势。
游戏板块：《王者荣耀》持续霸榜，显示优质产品生命力。看好三七互娱、顺网科技、昆仑万维等公司，尤其关注其在差异化竞争和海外出海方面的表现。
教育板块：成实外教育计划新建10所学校，业绩增长显著，看好教育智能行业及具备技术和资源的公司。
海外动态：Facebook借鉴Snapchat推出新功能，Verizon推出流媒体电视服务，阿里影业和爱奇艺业绩表现不一，阿里影业亏损但营收增长，爱奇艺营收增长但亏损扩大。

关键信息

文化发展改革规划

重点利好：优质内容生产商、现代文化企业体制机制管理、内容展会、文化输出、公共数字文化建设。
新目标：
- 推出50部左右舞台艺术优秀作品；
- 建设3至5个市场化、专业化、国际化的重点文化产业展会；
- 文化市场信用信息数据库覆盖全国90%以上经营主体；
- 海外中国文化中心数量达到50所。

影视行业

票房情况：2017年3月27日至4月2日，内地电影票房单周为7.3亿元，较上周下降15.64%，主要因清明小长假挪休。
重点影片：
- 《嫌疑人X的献身》：口碑与票房双赢，累计票房21.73亿元。
- 《金刚：骷髅岛》：累计票房达92.83亿元，表现突出。
电视剧表现：
- 《人民的名义》成为收视担当，预计带动文学和电影等文化子产业良性发展。
- 《因为遇见你》以25.1亿次播放量位居网络点击榜首。

游戏行业

头部游戏表现：
- 《王者荣耀》连续四周霸榜，DAU达8000万，月流水有望冲击30亿。
- 《永恒纪元》、《传奇霸业》、《梦幻诛仙》等产品持续稳定高排名。
投资建议：
- 国内关注三七互娱、顺网科技、宝通科技、昆仑万维、游族网络等。
- 海外关注手游出海发行商，如智明星通、IGG、乐元素等。

教育行业

成实外教育：
- 2016年收入/净利润增速分别为16.9%和141.4%，计划新建10所学校。
- 学费持续上涨，初中及高中生均学费达33384元，小学达27220元。
投资建议：
- 关注具备技术和人才储备、拥有体制内渠道的公司，如百洋股份（拟收购火星时代）、汇冠股份等。

海外传媒动态

Facebook更新：
- 推出新功能，包括内置相机、故事、讯息，借鉴Snapchat模式。
Verizon推出流媒体电视服务：
- 含数十个电视频道节目，可能影响传统有线电视市场。
阿里影业：
- 2016年营收9.05亿元，亏损9.59亿元，因线上票补成本高。
爱奇艺：
- 2016年营收113亿元，同比增长113%，但亏损27.6亿元，亏损率下降。

上市公司动态

影视类公司：
- 万达院线：2016年营收112.09亿元，净利润13.66亿元，同比增长15.23%。
- 华策影视：推出《三生三世十里桃花》等现象级作品。
游戏类公司：
- 三七互娱：手游《永恒纪元》流水稳定，未来有更多优质IP上线。
- 昆仑万维：并表闲徕提供利润弹性，海外发行持续。
教育类公司：
- 成实外教育：计划新建10所学校，业务拓展至三四线城市。
- 百洋股份：拟收购火星时代，拓展教育业务。
其他公司：
- 顺网科技：低估值、高成长，预计2017-2018年EPS为0.99/1.33元，PE分别为26/19倍。
- 冰川网络：与百度签订框架合同，总金额不低于3000万元。
- 暴风集团：营收增长，但净利润下滑，主要因暴风电视市场扩张和原材料成本上升。

结论

“十三五”文化规划对传媒行业具有长期利好，尤其对优质内容生产、现代文化企业体制管理、内容展会及文化输出等方向。短期内，游戏和院线板块表现积极，而影视和教育板块也有显著增长潜力。同时，海外市场动态显示，Facebook和Verizon等公司正在积极布局，对国内传媒行业形成一定影响。整体来看，传媒互联网行业仍具备较强的市场增长动力。

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