20151119-山西证券-传媒行业_文化传媒十二五回顾及十三五规划展望-文化传媒发展迅猛_产业融合更进一步_17页_892kb

文化传媒行业“十二五”回顾及“十三五”展望总结

核心内容概述

本报告对我国文化传媒行业在“十二五”期间的发展情况进行回顾，并展望“十三五”期间的行业趋势与投资机会。报告指出，文化传媒行业在市场化及居民消费升级的推动下发展迅速，产业规模持续扩大，部分细分领域超额完成规划目标。同时，行业融合趋势明显，特别是传统媒体与新媒体、三网融合、互联网娱乐等方向。

主要观点

• “十二五”规划目标：国家在2010年出台了多项文化领域纲领性文件及子行业规划，旨在推动文化产业发展、加强内容创新、促进产业融合。
• 行业增长显著：2014年文化传媒产业总产值突破万亿，达到11,361.8亿元，较2010年增长82.6%。其中，电影产业收入增长183%，互联网产业增速高达41%。
• 细分领域表现突出：娱乐、互联网、动漫、游戏等细分行业在“十二五”期间均取得显著进展，部分领域已实现预期目标。
• “十三五”发展趋势：传统媒体与新媒体加速融合；三网融合进一步推进；娱乐产业规范发展；在线教育、体育产业迎来发展机遇。

关键信息

一、“十二五”规划梳理

1. 纲领性文件：

   • 《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》
   • 《文化部“十二五”时期文化改革发展规划》
   • 《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》

2. 子行业规划：

   • 新闻出版、广播电视、娱乐、动漫、互联网、游戏、数字文化、广告等8大行业。
   • 在线教育、体育产业等外延行业也纳入规划。

3. 重点任务与政策支持：

   • 通过政策引导、技术创新、市场整合等方式推动行业发展。
   • 鼓励内容原创、知识产权保护、技术平台建设、产业链整合等。

二、“十二五”期间行业发展回顾

1. 产业规模：

   • 传媒产业总值从2010年的约6000亿元增长至2014年的约11361.8亿元。
   • 电影产业总收入从2010年的约154亿元增长至2014年的约436亿元，年复合增长率达23%。

2. 细分行业表现：

   • 电影行业：票房收入增长193%，影院数量和银幕数量显著增加。
   • 动漫行业：2014年产值约1000亿元，较2010年增长112%。原创IP如《喜羊羊与灰太狼》《熊出没》等受到市场欢迎。
   • 互联网行业：年复合增长率约41%，移动互联网占比提升至25.6%。
   • 在线教育行业：市场规模从2010年的不足500亿元增长至2014年的接近1000亿元，用户规模扩大至7800万。
   • 广告行业：广告刊例花费增速差异显著，互联网广告增速最快，年均增长40%以上。

三、“十三五”展望与投资建议

1. 传统媒体与新媒体融合：

   • 中南传媒、皖新传媒、中文在线等公司有望受益于融合发展。

2. 娱乐产业规范成长：

   • 网络剧、网络音乐、网络动漫等网络文化产品将在制度规范中发展壮大。
   • 万达院线、华谊兄弟、奥飞动漫等公司是重点标的。

3. 体育产业落地：

   • 体育产业有望达到万亿规模，华录百纳、乐视网等公司布局体育领域。

4. 有线电视网络整合：

   • 歌华有线等公司有望受益于区域有线网络整合。

投资建议

• 关注融合发展：如中南传媒、皖新传媒、中文在线等。
• 布局娱乐产业：如万达院线、华谊兄弟、奥飞动漫等。
• 把握在线教育与体育产业机遇：如华录百纳、乐视网等。
• 有线网络整合：如歌华有线等。

风险提示

• 政策出台时间不确定
• 政策落地进程不及预期
• 行业竞争加剧，盈利空间可能压缩

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告基于山西证券研究所的研究，内容仅供参考，不构成投资建议。报告所载信息或意见可能因市场变化而调整，本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。未经授权，不得复制、分发或用于其他用途。