20240626-五矿期货-镍_镍矿维持偏紧态势_5页_490kb

镍矿市场专题报告总结

1. 研究重点

本次报告聚焦印尼镍矿市场动态及其对镍产业链的影响。

2. 印尼镍矿价格持续上涨

2024 年以来，印尼镍矿内贸价格维持涨势，反映现货供应紧俏。6 月镍矿参考价格较 5 月大幅上涨 854%，至每干吨 1896211 美元。不同品级镍矿价格也同步上涨，高镍品位矿价格涨幅显著。在矿价坚挺背景下，预计短期内价格波动趋于上涨态势。

3. 印尼镍矿供应紧张原因

• 审批受阻：自 2023 年 9 月印尼 RKAB 审批人员被查处后，审批速度明显放缓，市场对供应持续担忧。
• 效率制约：尽管已有 221 亿吨镍矿获批，但实际成矿量约在 17-18 亿吨，仅能满足约 80% 的年度需求。

4. 供应链情况

尽管 3-5 月的菲律宾进口镍矿有一定补充，但印尼本土供应问题仍难以短期解决。预计 6 月进口仍将增加，但印尼本地审批问题仍是核心制约因素。整体来看，配件规模较小，供应风险依然较高。

5. 成本支撑显著

• 镍铁利润收窄：国内电积镍厂部分出现亏损，印尼方面成本压力亦明显增加。
• 电积镍成本支撑：一体化高冰镍生产电积镍的成本约在 13 万元/吨，对镍价形成较强底部支撑。

6. 后市展望

鉴于镍矿供应缺口难以快速填补，价格下行空间有限。预期短期维持偏强态势，关注中期成本支撑的持续作用。