20160322-首创证券-非银金融行业周报_多重利好吹暖资本市场_修复行情下非银股先行_20页_1mb

首创证券非银金融行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由首创证券发布，时间为2016年03月22日，重点分析了非银金融行业（包括证券和保险）在2016年3月14日至3月20日期间的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周资本市场在多重利好推动下走出修复行情，市场信心明显提振。
• 上证综指周涨幅为 5.15%，深证成指周涨幅为 8.15%，沪深两市周交易额达2.74万亿元，日均成交额环比上升 30.88%。
• 非银板块表现略好于大盘，证券指数上涨 8.93%，保险指数上涨 3.70%。
• 证券板块整体表现优于保险板块，其中 广发证券、东吴证券、锦龙股份 等个股涨幅较大。

2. 行业动态

证券行业

• 两融市场：两融余额结束三连降，环比上升 116.66亿元，达8474.01亿元。
• 股票质押：新增股票质押数为5.94亿股，质押市值116.27亿元，融资规模34.88亿元。
• 承销业务：券商合计承销220家公司，总承销金额达1462.45亿元，其中 中信建投证券 承销家数和金额均居首位。
• 资管产品：市场上存续期资管产品2979只，资产净值11802.93亿元，其中券商管理人占比 66.78%，广发证券、华泰证券、中信证券 为前三。
• 新三板：新增挂牌企业163家，累计挂牌公司6153家，成交额环比下降 8.93%。

保险行业

• 1月全行业保费收入达6376.73亿元，同比增长 59.20%，其中寿险公司保费收入增长显著，达 73.35%。
• 未计入保险合同的保户投资款和独立账户新增交费同比增长 181.17%。
• 资金运用余额同比增长 1.6%，资产规模总体增长 2.17%。
• 四家上市险企（中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险）1月保费收入分别为1238亿元、894亿元、258.64亿元、216.7亿元，增幅分别为 44.12%、32.31%、37.96%、-25.04%。
• 保监会出台新规，限制中短存续期人身保险产品的开发和销售，引导险企回归保险保障本质。

关键信息

证券行业关键数据

保险行业关键数据

投资建议

券商板块

• 证券行业受政策利好影响较大，市场信心恢复，估值较低，具备配置价值。
• 建议关注 广发证券（估值和业绩双重优势）及 东兴证券（具备较高弹性）。
• 证金公司下调转融资费率，有利于市场预期回暖，提升券商业绩。

保险板块

• 保险行业受新规影响较小，四家上市险企产品结构均衡，资产负债管理完善。
• 建议关注 中国平安（行业综合金融代表）和 新华保险（具备高弹性）。

行业政策动态

• 证金公司恢复转融资业务并下调费率，释放积极信号，有助于稳定市场预期。
• 证监会批准设立 申港证券（首家CEPA框架下两地合资多牌照证券公司）。
• 保监会出台新规，限制中短存续期人身险产品，推动险企降低杠杆风险。

总结

整体来看，非银金融行业在政策利好和市场预期回暖的推动下，呈现积极态势。券商板块因两融市场回暖及政策支持，表现优于大盘；保险板块则因监管新规和业绩稳健，整体保持平稳。建议投资者关注具有估值和业绩优势的广发证券、东兴证券，以及行业龙头中国平安和新华保险，把握行业复苏机遇。