20260322-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_成本支撑加强_关注供给扰动_多晶硅_成本附近震荡_关注逢低建仓机会_50页_3mb

工业硅-多晶硅周报总结

一、核心内容概述

2026年3月22日发布的工业硅-多晶硅周报指出，本周市场整体表现偏弱，工业硅和多晶硅价格均出现震荡下行趋势。工业硅市场受成本支撑和供给扰动影响，呈现区间震荡格局；多晶硅市场则因库存高位、需求疲软和期货弱势，导致价格持续下探，市场交投氛围清淡。

二、工业硅市场分析

1. 市场行情回顾

• 现货价格：中国标准可交割553出厂含税参考价格为8489元/吨，较上周下跌325元/吨，跌幅3.69%。
• 期货价格：工业硅期货主力合约周内从8685元/吨下探至8235元/吨，周五收于8455元/吨，全周累计下跌230元/吨，跌幅2.65%。
• 成交量与持仓量：周内成交量从10.41万手增至24.50万手，持仓量小幅波动，多空博弈加剧。

2. 供需分析

• 供应端：本周开炉数略有增加，主要体现在云南地区，新疆大厂有增开炉子的计划，但整体供应仍偏宽松。
• 需求端：下游多晶硅、有机硅厂家库存压力大，采购意愿低迷，铝合金厂稳定生产，但需求增长有限。
• 区域差异：西南地区电力成本高，开工率低，厂家惜售情绪明显；北方地区供应充足，市场成交重心有所下滑。

3. 成本与利润

• 成本端：石油焦价格坚挺，硅石、硅煤价格稳定，整体成本支撑较强。
• 利润端：金属硅利润波动不明显，市场成交价格窄幅震荡，成本压力未显著影响利润。

4. 库存与基差

• 库存：行业整体库存维持高位，社库小幅去库至50.97万吨，环比-5.31%。
• 基差：05合约基差小幅回落，整体市场估值偏弱。

5. 风险提示

• 供应扰动：关注新疆复产进度及多晶硅库存去化情况。
• 价格风险：若供应增量超预期或需求持续恶化，警惕价格跌破前低。

6. 操作建议

• 策略：新单建议观望，前期多单逐步止盈离场，注意仓位管理。

三、多晶硅市场分析

1. 市场行情回顾

• 现货价格：P型多晶硅市场现货价格3.6万元/吨，环比下跌0.2万元/吨；N型多晶硅市场现货价格4.15万元/吨，环比下跌0.2万元/吨。
• 期货价格：多晶硅期货主力合约震荡下行，现货成交均价小幅下滑，市场情绪偏空。

2. 供需分析

• 供应端：3月国内多晶硅产量预计回升至8.5-9.0万吨，但整体开工率维持在3成，供给端温和修复。
• 需求端：下游采购意愿低迷，刚需补库为主，需求支撑不足，产业链传导压力凸显。

3. 成本与利润

• 成本：本周平均生产成本至44189.79元/吨，环比+0.7%。
• 利润：毛利润、毛利率环比回升至1663.47元/吨，但环比-117%，盈利空间收窄。

4. 库存与基差

• 库存：本周库存37.29万吨，环比+3.39%，库存压力持续。
• 基差：05合约基差小幅走强，市场围绕成本估值震荡。

5. 风险提示

• 终端需求：装机不及预期、自律限产实施不力、宏观及政策影响。
• 组件招标：组件招标价格破预期可能加剧市场下行压力。

6. 操作建议

• 策略：短期建议在3.75-3.8万元/吨附近布局多单，关注政策端扰动。

四、主要影响因素

1. 宏观因素

• 工业硅：中性，地缘冲突可能带来出口订单不足风险。
• 多晶硅：向上，特斯拉采购光伏设备、新能源需求增长可能对多晶硅估值形成支撑。

2. 需求因素

• 工业硅：整体需求疲软，下游企业采购意愿低。
• 多晶硅：需求端持续萎靡，光伏终端装机项目启动缓慢，出口订单减少。

3. 供应因素

• 工业硅：西北复产预期增强，但西南地区开工率低。
• 多晶硅：供应端温和修复，但库存高位抑制价格反弹。

4. 库存因素

• 工业硅：行业库存高位，去库压力大。
• 多晶硅：库存维持历史高位，去库难度大。

5. 成本与利润

• 工业硅：电力成本支撑增强，但整体成本估值偏低。
• 多晶硅：成本小幅抬升，利润持续下挫，市场缺乏驱动因素。

五、关键数据回顾

1. 工业硅

• 现货价格：553出厂价8489元/吨，4210有机硅用价9850元/吨。
• 期货价格：主力合约周内下跌230元/吨，跌幅2.65%。
• 产量：本周全国产量6.63万吨，环比+0.38%。
• 出口：2025年12月出口5.9万吨，同比+2.45%。

2. 多晶硅

• 现货价格：P型3.6万元/吨，N型4.15万元/吨。
• 产量：3月预计产量8.5-9.0万吨，开工率维持3成。
• 库存：本周库存37.29万吨，环比+3.39%。
• 出口：2025年12月出口1670.405吨，同比-71.03%。

六、总结

• 工业硅：价格震荡下行，成本支撑增强，但供需宽松抑制上涨空间，关注新疆复产及多晶硅库存去化。
• 多晶硅：价格持续弱势，库存高位，需求疲软，但地缘冲突及新能源需求可能带来一定支撑，建议关注政策变化及市场信号。
• 整体趋势：两品种均呈现偏弱震荡格局，缺乏明确驱动因素，需谨慎操作，等待市场信号。