> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结 ## 核心内容概述 本周多晶硅市场在投资情绪消退与需求季节性修复的双重影响下，库存压力仍较大，价格接近行业现金成本。市场呈现“双约束”格局，即供给侧控产能与弱现实需求之间的博弈。尽管多晶硅企业持续减产，下游复产开工，但库存去化速度缓慢，导致现货报价持续阴跌。宏观层面，中东局势的不确定性有所缓解，市场预期有所修复，但对多晶硅价格的支撑仍有限。 ## 主要观点 - **市场现状**：多晶硅价格持续下跌，库存处于历史高位，库销比维持在历史平均水平，但库存去化仍显滞后。 - **供需格局**：供给侧主动减产，需求侧在淡季中逐步修复，但行业供需匹配仍受产能利用率限制。 - **价格支撑与阻力**：控产能的约束为价格提供支撑，而弱现实需求则形成上方阻力，导致价格波动受限。 - **行业困境**：光伏行业面临长期且间断性的困境，库存压力是当前价格走势的关键因素。 - **出口与利润**：外需支撑总需求，但行业利润水平仍受压制，企业减产意愿不强。 ## 关键数据总结 ### 多晶硅价格与库存 - **价格**：N型颗粒硅报价44元/千克，周环比-12.0%；N型复投料报价48.3元/千克，周环比-7.1%；电子级多晶硅报价28.15美元/千克，周环比持平；海外光伏级多晶硅报价16.4美元/千克，周环比持平。 - **产量**：周度产量19500吨，周环比-1.5%。 - **库存**：截至3月20日，多晶硅总库存34.4万吨，周环比-1.5%；库销比10%，处于历史平均水平。 - **去库周期**：库存去化速度不及预期，尽管需求复苏，但整体仍为周期性调整，非基本面改善。 ### 硅片价格与库存 - **价格**：N型182硅片报价1.07元/片，周环比-5.3%；N型210硅片报价1.36元/片，周环比-4.9%。 - **产量**：周度产量12.81GW，周环比+12.9%。 - **库存**：硅片库存折算多晶硅为5.25万吨，周环比-11%。 ### 电池组件价格与库存 - **价格**：单晶TOPcon:M10报价0.43元/瓦，周环比-2.3%；TOPcon-210（分布式）报价0.77元/瓦，周环比+1.3%。 - **库存**：电池片库存折算多晶硅为1.16万吨，周环比-33%；组件库存折算多晶硅为5.76万吨，周环比-1%。 ### 其他相关材料价格 - **硅粉**：99硅粉报价9600元/吨，周环比-1.5%。 - **三氯氢硅**：价格3435元/吨，周环比+0.3%。 - **光伏玻璃**：2.0mm单玻报价10.1元/平方米，周环比-1.5%；双玻报价11.1元/平方米，周环比-1.3%。 - **光伏胶膜**：EVA胶膜报价12250元/吨，周环比-3.2%；透明EVA胶膜-420报价6.34元/平方米，周环比+9.5%。 - **银浆**：主栅正银报价11539元/千克，周环比-16.3%；细栅正银报价17344元/千克，周环比-16.2%；背银报价17294元/千克，周环比-16.3%。 ## 行业展望 - **库存压力**：库存去化速度缓慢，市场仍处于周期性再平衡阶段。 - **价格趋势**：价格受控产能支撑，但弱现实需求限制上涨空间。 - **出口支撑**：外需支撑总需求，但对多晶硅价格的支撑有限。 - **利润水平**：行业利润维持高位，企业减产意愿不强，去库周期滞后。 ## 创元研究团队 - **宏观金融组**： - 刘钇含：股指期货研究员，专注宏观基本面分析。 - 金芸立：国债期货研究员，擅长宏观与利率债研究。 - 何焱：贵金属期货研究员，聚焦贵金属行情分析。 - 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。 - **有色金属组**： - 李玉芬：铝、氧化铝、锡品种研究，注重基本面判断。 - 贺崧泽：具备海内外市场投研经验，擅长基本面与宏观分析。 - **黑色建材组**： - 陶锐：黑色建材组组长，专注于钢材、纯碱、玻璃等产业链分析。 - 韩涵：专注纯碱、玻璃上下游分析。 - 安帅澎：专注钢材产业链基本面研究。 - **能源化工组**： - 高赵：原油期货研究员，擅长能源化工品基本面分析。 - 白虎：熟悉能源化工产业链上下游情况。 - 常城：致力于PX-PTA产业链基本面研究。 - 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链研究。 - **农副产品组**： - 张琳静：油脂期货研究员，专注于油脂产业链分析。 - 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链研究。 - 赵玉：专注大豆产业链研究。 - 张英鸿：专注原木、纸浆产业链研究。 ## 免责声明 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议。如需引用或转载，请征得公司同意，且不得对报告内容进行有悖原意的修改、删节或引用。