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LPG市场分析总结

核心内容概览

本总结基于2026年3月18日至3月24日的LPG（液化石油气）市场数据，涵盖价格走势、基差变化、库存情况、进口利润及市场观点等内容。主要分析区域包括华南、华东、山东，同时涉及丙烷、FEI、MOPJ等关键指标。

主要价格数据

市场观点分析

日度观点

• 3月24日：PG2605合约下午3点收于6836（-162），5-6月差195（+0）。
• 夜盘：收于6668（-543），5-6月差256（+61）。
• 山东民用：6550（+0），山东醚后6470（-70），现货企稳预期。
• 丙烷价格：山东丙烷6950（+27），龙口港丙烷7500（+0）。

周度观点

• 市场上涨原因：中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭与targe压缩机泄露，推动PG盘面大幅上涨。
• 基差变化：最新基差为-1057（-736），4-5月差64（-68）。
• 仓单变化：仓单3100手（+8），万华+1300，京博-428，运达-880。
• 最便宜交割品：山东醚后5950（+520）。
• 民用气价格：山东民用5990（+440），华东民用189（+30），华南民用6300（+150）。
• FEI月差：112美金（+28），油气比价走跌。
• 内外PG-FEI价差：c1至35（-15.5）。
• 华南CP丙烷到岸贴水：501（+108），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-54.75）、273.5（+72.9）、0（+0）。
• FEI-MOPJ价差：最新-76（+52）。
• PDH利润：国内PDH丙烯现货利润小幅走弱，华东华南PDH制PP纸货利润下滑。
• 库存情况：港口库存比35.84%（+0.79pct），企业库容26.05%（+1.11pct）。
• PDH开工率：65.63%（+2.4pct）。

市场趋势预测

• 当前市场状态：国内PG处于弱现实与强预期的矛盾中。
• 基差情况：当前基差较弱（-1000），国内短期炼厂气充足，且有交仓单意愿。
• 交割博弈：内盘4-5月差走交割博弈，预计波动较大。
• 未来展望：
  • 4月下半月国内缺货大概率不可避免。
  • 若海峡中断更长时间，国际市场缺货问题将加剧。
  • 民用气刚需缺口难以弥补，外盘仍将偏强运行。

关键信息总结

• 价格波动：整体呈现上涨趋势，尤其受中东局势影响。
• 基差与利润：基差较弱，进口利润持续承压，但部分区域出现小幅反弹。
• 库存与开工：港口库存维持高位，PDH开工率上升，但PDH利润走弱。
• 区域差异：山东醚后碳四和烷基化油价格较高，而丙烷价格波动较大。
• 未来风险：海峡中断可能导致国际市场供应紧张，民用气需求难以满足，外盘或继续走强。

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