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报告摘要

LPG市场早报摘要

当前价格与变化

周二（2025年9月2日），LPG市场价格出现波动。华东丙烷CFR报价报4385元/吨，与前日持平；山东液化气价格稳定在4550元/吨；华南液化气价格下跌40元/吨至4600元/吨，主要归因于台风影响导致多地停五停，出口近乎停滞和炼厂降价清库。醚后碳四价格小幅下跌至4670元/吨。

关键基差与差价

最便宜交割地为山东民用气，价格4500元/吨。
基差走弱至51元/吨，月差方面，10-11月差49元/吨，同比下降20元/吨；11-12月差62元/吨，环比上升3元/吨。
外盘价格上行，FEI月差+1美元/吨，CP月差-2.5美元/吨。
内外价差下行：PG-CP价差75元/吨，PG-FEI价差67.6美元/吨减少9.3美元/吨；FEI-CP价差7.5美元/吨增加6.5美元/吨。

市场展望

周度观点显示，预计LPG市场整体偏弱。主要驱动因素包括化工需求下滑：PDH开工率降至70.49%，烷基化和MTBE开工率均下降；供应侧山东到港资源增加，部分地区检修恢复或停工导致库存提升；此外，美亚套利窗口关闭，运费持续上涨（如美湾-日本运费至155美元/吨上升11美元/吨），FEI-MOPJ裂差走强，但PDH制PP利润继续转弱。预计需求端难以支撑价格反弹。