20251230-永安期货-LPG早报_1页_1mb

LPG市场总结

核心内容概览

本总结基于2025年12月23日至26日及29日的LPG市场数据，涵盖内盘与外盘价格变动、基差分析、进口利润、区域价格差异、炼厂库存、PDH开工率及利润变化等内容，重点分析市场走势及未来预期。

主要观点

• 内盘震荡运行：整体LPG价格呈现小幅波动，区域间价格分化明显，山东为最便宜交割地。
• 外盘震荡偏强：丙烷价格在海外市场有所上涨，CP价格预期走高，市场整体偏紧。
• 基差分析：内盘基差整体偏低，驱动需等待负反馈，预计震荡偏弱运行。
• 进口利润：纸面进口利润有所回升，显示进口成本与国内价格之间的差距缩小。
• 炼厂与港口库存：港口库存下降，炼厂商品量与库存小幅上升，市场供应偏紧。
• PDH开工率：PDH开工率小幅上升，但利润持续恶化，需关注1月检修情况。

关键信息汇总

内盘价格与基差

• 价格变动：华南价格保持稳定，华东与山东价格波动较大，山东价格下跌显著。
• 基差变化：主力基差整体呈下降趋势，表明现货价格与期货价格之间的差距缩小。

外盘价格与利润

• 丙烷价格：外盘丙烷价格有所下滑，但CP预测合同价小幅上涨。
• 进口利润：纸面进口利润逐步改善，显示进口成本与国内价格之间的差距缩小。

区域价格差异

• 华东：价格为4380-4392，较前一交易日略有下降。
• 山东：价格为4270-4320，价格波动较大，最便宜交割地。
• 华南：价格为4475-4510，价格相对稳定。

基差与月差

• 02基差：186（-95），较前一交易日有所下降。
• 01-02月差：117（-2），显示近期价格走弱。
• 03-04月差：-203（-3），显示远月价格走弱。

进口与运费

• FEI与CP价格：FEI上涨2美金，CP上涨6美金。
• 运费：小幅上涨，显示运输成本增加。

PDH与炼厂情况

• PDH开工率：76.36%（+1.36pct），但利润持续恶化。
• 炼厂商品量：+1.18%，炼厂库存：+0.41%，显示供应偏紧。

市场展望

• 内盘：预计震荡偏弱运行，需等待负反馈驱动价格。
• 外盘：海外市场偏紧，1月CP官价上涨预期较强。
• 进口利润：逐步改善，显示进口成本与国内价格差距缩小。
• PDH利润：需关注1月检修情况，若检修增多，可能对需求产生影响。

总结

LPG市场近期呈现震荡运行态势，内盘价格分化明显，山东为最便宜交割地。外盘价格有所回落，但CP预测合同价上涨，市场整体偏紧。进口利润逐步改善，显示进口成本与国内价格差距缩小。PDH开工率上升，但利润持续恶化，需关注1月检修情况。总体来看，市场仍需等待负反馈驱动，预计内盘震荡偏弱，外盘偏强。