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LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2026年1月12日至16日期间LPG（液化石油气）及相关产品的市场数据和分析观点，涵盖国内主要地区价格、国际价格、进口利润、基差及供需预期等方面，用于评估市场走势及投资决策参考。

主要价格数据

主要观点分析

日度变化趋势

• 华南液化气：价格小幅上涨后震荡，整体波动较小。
• 华东液化气：价格持续上涨，涨幅较大。
• 山东液化气：价格相对稳定，仅小幅波动。
• 丙烷CFR华南：价格波动较大，整体下跌。
• 丙烷CIF日本：价格略有波动，整体下跌。
• CP预测合同价：价格小幅上涨。
• 山东醚后碳四：价格小幅上涨，但波动幅度较大。
• 山东烷基化油：价格持续上涨，但波动幅度较小。
• 纸面进口利润：价格大幅上涨，显示进口利润改善。
• 主力基差：价格小幅上涨，但波动较大。

日度市场观点

• 周五盘面开盘延续下跌，后震荡运行。
• 02-03月差上涨70，03-04月差下跌250，02-04月差下跌180。
• FEI和CP纸货价格分别至522.5和526.5美金。
• FEI和CP月差上涨，MB月差下跌，油气比价走弱。
• FEI较CP和MB走强，内外PG-FEI价差缩小至73.6，PG-CP价差缩小至69.6。
• 中国华东丙烷到岸贴水77，AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为37.75、29、50.8。
• 运费上涨，美湾-日本运费为139。
• FEI-MOPJ价差为-27，周环比上涨12。
• PDH利润明显修复，但目前仍差。
• 港口库存下降4.9%，到船量增加2.7%，出货总体增加。
• 炼厂库容率下降0.66%，外放量下降0.19%。
• PDH开工率73.07%，预计2月将有装置停车，开工率可能继续下滑。

周度市场观点

• 内盘走势：本周内盘受地缘扰动影响，先涨后跌，周度中枢小幅上移。
• 估值情况：内外估值偏高，外盘供需格局预期转弱。
• 原因分析：
  • 美国大雾影响预计不大。
  • 中东虽短期紧张，但后续预期宽松。
  • 2月燃烧需求尾声，PDH开工率预计下滑。
• 基差变化：
  • 02基差138，周环比下跌41。
  • 02-03月差70，周环比上涨15。
  • 03-04月差-250，周环比下跌58。
• 最便宜交割品：山东醚后碳四，价格为4340，周环比下跌50。
• 仓单变化：仓单5977手，周环比减少21手。

关键信息

• 进口利润：纸面进口利润大幅上涨，显示进口利润改善。
• 供需预期：外盘供需格局预期转弱，内盘估值中性。
• PDH开工：PDH开工率73.07%，预计2月装置停车，开工率可能继续下滑。
• 库存变化：港口库存下降4.9%，到船量增加2.7%，出货量增加。
• 贴水情况：中国华东丙烷到岸贴水77，AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别为37.75、29、50.8。
• 运费：美湾-日本运费上涨至139。
• 价差：FEI-MOPJ价差为-27，周环比上涨12；PDH利润修复但仍有差距。

风险与注意事项

• 免责声明：以上分析基于公开资料及合法授权信息，公司不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 市场风险：地缘政治、供需变化、运费波动等因素可能影响市场走势。
• 投资建议：市场分析仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担交易后果。

总结

整体来看，LPG市场在近期受到地缘政治和供需变化的影响，价格波动较大。国内价格有所上涨，但进口利润改善明显。外盘供需格局预期转弱，内盘估值中性，但需关注PDH开工率和库存变化。市场参与者应密切关注相关数据和政策变化，以做出更准确的交易决策。