2021年第一季度A股投顾策略：顺应市场，注重结构性机会-20201225-华龙证券-20页_1mb

2021年第一季度A股投顾策略总结

核心内容

2021年第一季度A股市场在国内外经济复苏、政策支持及资本市场改革的推动下，整体环境相对温和。然而，货币政策回归中性，资金面受融资、大小非减持等因素影响，维持紧平衡态势。市场将面临外部不确定性（如疫情）与内部恢复确定性的双重影响。

主要观点

1. 市场环境温和
   上证指数面临上有阻力、下有支撑的格局，存在向上突破的概率，但需警惕突破遇阻的可能性。上证3800点将是一季度的重要阻力位。

2. 行业配置逻辑
   2021年一季度行业配置围绕三条主线展开：

   • 顺周期品种：受经济复苏影响，有色、汽车、金融、食品饮料等板块表现机会较大。
   • 行业格局改善：专用设备、电源设备、环保工程、医疗服务、生物制品等细分领域具备明显竞争优势。
   • 业绩支撑明确：机构资金更倾向于布局具有业绩支撑的确定性机会，如5G、消费电子、半导体、军工、新能源产业链等。

3. 宏观数据表现

   • 工业增加值持续回升，PPI降幅收窄，CPI维持负增长，显示经济复苏势头良好，但外部不确定性仍存。
   • 固定资产投资增速温和，制造业投资持续反弹，房地产投资增速创年内新高，但未来或趋缓。
   • 消费恢复动能增强，但全面修复至疫情前仍需时间，政策支持与低收入群体收入回升将推动消费改善。

4. 资金面与政策面
   2020年社融维持高位，2021年一季度社融增速仍将保持在13%以上。货币政策大概率不会明显收紧，信贷收敛幅度有限。

关键信息

证券板块

• 注册制改革持续推进，证券行业受益显著，头部券商将更受益于政策利好。
• 相关投资标的：中信证券（600030）、东方财富（300059）、海通证券（600837）、中国银河（601881）、国泰君安（601211）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）等。

半导体板块

• 自主可控趋势延续，叠加国内客户赶单，产业链企业订单受益。
• 相关投资标的：苏州固锝（002079）、有研新材（600206）、北京君正（300223）、扬杰科技（300373）、长电科技（600584）、华天科技（002185）、长川科技（300604）等。

消费电子板块

• 5G换机潮与疫情后需求回补推动行业发展，光学、射频、可穿戴设备、手机整机等方向值得重点关注。
• 相关投资标的：鹏鼎控股（002938）、环旭电子（601231）、蓝思科技（300433）、立讯精密（002475）、歌尔股份（002241）、信维通信（300136）、领益智造（002600）等。

电动汽车板块

• 财政部提前下达节能减排补助资金，推动新能源汽车产业发展。
• 相关投资标的：上汽集团（600104）、长城汽车（601633）、广汽集团（601238）、江淮汽车（600418）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、宁波华翔（002048）、银轮股份（002126）、腾龙股份（603158）、凯众股份（603037）、威孚高科（000581）、广东鸿图（002101）、三花智控（002050）等。

5G与人工智能板块

• 5G全面商用推动数据处理需求，人工智能产业景气度提升，未来将有更多相关企业上市。
• 相关投资标的：东山精密（002384）、新金诺（300252）、杰赛科技（002544）、顺络电子（002138）、有研新材（600206）、杭电股份（603618）、宝信软件（600845）、久远银海（002777）、万达信息（300168）、用友网络（600588）等。

医药板块

• 医药行业收入与利润增速保持较快增长，受益于人口老龄化与政策支持，医疗器械市场需求扩大。
• 相关投资标的：恒瑞医药（600276）、健康元（600380）、万东医疗（600055）、鱼跃医疗（002223）、片仔癀（600436）、云南白药（000538）、恩华药业（002262）、国药一致（000028）、长春高新（000661）、天坛生物（600161）等。

食品饮料板块

• 食品饮料板块受经济复苏支撑，表现优于大盘，其中白酒、食品综合、调味品等细分领域涨幅较大。
• 相关投资标的：梅花生物（600873）、伊利股份（600887）、龙大肉食（002726）、燕塘乳业（002732）、上海梅林（600073）、西王食品（000639）、得利斯（002330）、海欣食品（002702）、庄园牧场（002910）、维维股份（600300）、天润乳业（600419）、中粮糖业（600737）等。

光伏板块

• 光伏装机需求有望达到50GW以上，多家电力央企积极布局光伏产业。
• 相关投资标的：东方日升（300118）、正泰电器（601877）、美畅股份（300861）、金辰股份（603396）、苏州固锝（002079）等。

军工板块

• 军工行业进入3年快速增长期，2021-2023年景气度将环比上升。长期来看，军转民将带动民用市场发展。
• 相关投资标的：航发动力（600893）、钢研高纳（300034）、中航重机（600765）、安达维尔（300719）、中航机电（002013）、烽火电子（000561）、上海瀚讯（300762）、七一二（603712）、海格通信（002465）、新光光电（688011）、中航电子（600372）、中国海防（600764）等。

2020年四季度重要事件

2021年一季度模拟投资组合

市场回顾

2020年四季度，上证指数上涨4.47%，深证成指上涨7.74%，中小板指上涨6.89%，创业板指上涨9.49%。消费及金融板块表现强劲，但科技股、旅游、传媒娱乐等板块表现较弱。北向资金单季净流入超3000亿元，蓝筹股表现优于中小盘股。

市场展望

2021年一季度，市场环境相对温和，上证指数有望向上突破，但需警惕突破遇阻。时间周期上，存在两个关键时间点：2020年1月3127点与2020年3月2646点，分别对应2021年1月与2021年3月，存在高点与低点转换概率。疫情仍是主要不确定性因素，需关注疫苗与防控措施的进展。

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