20160703-华泰证券-2016年第27周A股策略周报_阶段缓冲期_做结构性机会的守望者_14页_1mb

A股市场趋势周报总结

核心内容

2016年第27周A股市场策略周报指出，当前A股市场处于阶段性缓冲期，风险偏好仍是主导因素。尽管国内经济需求端疲弱，但流动性保持平稳，监管政策持续强化“脱虚入实”导向，市场情绪有所缓和。在这一环境下，建议投资者关注结构性机会，重点配置消费股，把握成长轮动，同时布局中报预喜标的及主题投资机会。

主要观点

• 监管高压持续：监管层对违法违规行为保持高压态势，进一步验证“脱虚入实”的政策方向，包括IPO、重组上市、配资比例调整等措施，均表明对市场秩序的重视。
• 经济疲弱但流动性稳定：6月官方PMI显示需求端仍偏弱，但货币政策空间逐步打开，银行半年考核结束，季节性宽松预期增强，有助于市场估值修复。
• 风险偏好主导市场：尽管经济基本面疲软，但市场仍由风险偏好主导，投资者情绪在政策缓释下有所提升。
• 结构性机会显现：市场行情广度有所上升，强势行业与消费行业轮动明显，建议坚定配置消费股，同时把握成长板块轮动机会。
• 中报预喜带来超额收益：随着中报披露进程推进，预喜公司可能带来超额收益，建议关注相关标的。
• 主题投资推荐：继续推荐北斗和特斯拉主题，关注相关企业如华力创通、天汽模等。

关键信息

宏观动态

• 国内PMI数据：6月制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数回升至53.7%，显示经济活动有所改善。
• 服务贸易逆差：5月服务贸易逆差191亿美元，占比较大，但连续两个月收窄。
• 对外金融数据：3月末中国对外金融资产达62,246亿美元，对外负债46,095亿美元，净头寸增加。
• 货币环境：上周央行净投放1800亿元，拆借利率和回购利率有所下降，显示流动性稳定。

国际动态

• 人民币贬值：在岸人民币创近5年多新低，离岸人民币也出现明显贬值，但两岸价差有所收窄。
• 黄金价格上涨：黄金价格突破上涨，创年内新高，反映避险情绪升温。
• 美国经济数据：5月核心PCE同比增长1.6%，美联储7月加息可能性较低。

市场表现

• 主要指数上涨：上周上证综指、沪深300、创业板指、中小板指均上涨，其中创业板指涨幅最大。
• 行业轮动：消费、信息和医药行业涨幅领先，显示市场继续“抱团取暖”趋势。
• 资金流向：沪股通、融资、产业资本和偏股型基金合计净流入60.85亿元，显示市场资金面有所改善。

投资建议

• 消费股配置：坚定配置消费股，推荐白酒（贵州茅台）、葡萄酒（张裕A）、肉制品（双汇发展）、医疗服务（爱尔眼科）。
• 成长轮动：把握成长板块轮动机会，推荐计算机设备（聚龙股份）、电子（安洁科技）、军工（中航机电）。
• 中报预喜：关注中报预喜公司，预喜公司宣布业绩预告至中报发布期间可能带来超额收益。
• 主题投资：继续推荐北斗和特斯拉主题，关注相关标的。

风险提示

• 监管压力加大：政策收紧可能对市场产生影响。
• 经济下行风险：需关注经济基本面变化对市场的影响。
• 汇率波动：人民币贬值预期可能对市场情绪产生负面影响。

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